信用与信用工具培训课件.pptVIP

信用工具的收益 信用工具收益的大小主要是通过收益率反映出来的。收益率有三种计算（表示）方法：名义收益率、即期（本期）收益率、到期收益率。 名义收益率 是指信用工具票面收益（规定的利息）与票面金额的比率。 例如，某期所发行的债券面值100元，偿还期5年，年息5元，则该债券的名义收益率为5%。 第三十一页，共四十八页。 即期（本期）收益率 是指规定的利息与信用工具市场价格的比率。它主要用于反映投资者以现行市场价格购买信用工具时所能获得的预期收益率。计算公式为： 即期收益率=某种信用工具的年息÷ 该信用工具的市场价格×100% 案 例 例如，某期所发行的债券面值为100元，偿还期3年，年息5元，若某投资者以95元的市场价格买入该债券，则其即期收益率y=5÷95×100%=5.26%。 第三十二页，共四十八页。 到期收益率 到期收益率，是指来自于某种金融（信用）工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平,它可以从下式中求出： P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。 第三十三页，共四十八页。 案例分析 例如，一张息票率为10%、面额为1000元的10年期附息债券，每年支付息票利息100元，最后再按照债券面值偿付1000元。其现值的计算可以分为附息支付的现值与最终支付的现值两部分，并让其与附息债券今天的价值相等