第12章反收购的原因与措施-1for03.pptxVIP

第 12 章 反收购的原因与措施 ;第 1 节 进行反收购的原因 ; 目标公司管理层抵制收购的原因主要是以下三个： ⑴ 现任管理层不希望丧失其对目标公司的控制权。一旦被收购，目标公司的管理层将有较大变动，这将危及到现任管理者的位置、权力、威望以及待遇。 ⑵ 现任管理层相信公司具有潜在价值，不愿轻易出售公司的权益。 ⑶ 现任管理层或股东认为收购方出价偏低，希望通过抵制收购来提高收购方的出价。;第 2 节 目标公司成为收购对象的可能原因 ; ■ 采取措施提高敌意收购成本，降低收购者的潜在收益。 ■ 股权方面的反收购措施使得收购者难以取得控股权。 ■ 使外部收购者即使取得控股权也很难改组企业的管理层并真正掌握企业，从而使并购的预期效果很难实现。 ■ 给予收购者一定的经济利益，促使目标企业与收购方之间达成妥协，收购方最终收回收购要约，即绿色邮件。;■ 措施类型之一： 提高收购成本，降低收购者的潜在回报;提高公司的负债率和财务杠杆比率，充分发挥债务的避税作用 ; 毒丸术（poison pill）:通常是指公司章程规定的当一定的触发事件（triggering event）发生时股东可以行使特别权利。 一定的触发事件可以是： ① 单一投资者持有目标公司股票累计至一