青岛啤酒-市场前景及投资研究报告：百年国货，结构升级.pdfVIP

[Table_main] 行业策略报告模板 青岛啤酒(600600) 报告日期：2022 年5 月17 日 深 度 报 百年国货铸高端，结构升级谱新章 告 ──青岛啤酒首次覆盖报告 [table_invest] 评级 买入 上次评级 首次评级 当前价格 85.99 行 报告导读 [LastQuaterEps 业 单季度业绩 元/股 公司是高端化持续推进的低估值啤酒龙头企业，拥有长达百年的品牌积淀、打造 ] 公 2Q/202 1 1.02 司 细分品类大单品的能力、高端化的渠道运作模式三大竞争优势，短期疫后修复速 3Q/202 1 0.88 度超预期+长期吨价提升空间和盈利能力提升持续性超预期，带来阶段性的疫后 研 弹性和中长期的业绩较快增长。 4Q/202 1 -0.33 究 | 投资要点 1Q/2022 0.83 食 ❑ 百年国货精品，双品牌布局下产品结构梯次升级 品 青岛啤酒是历史悠久的国货品牌，历经外延并购、内涵发展、调整转型、高端化 [table_stktrend] 青岛啤酒 沪深300 20% 饮 15% 升级等发展阶段，形成了双品牌战略布局、一体两翼产品结构、一纵两横市场格 10% 5% 料 局的态势：1 ）双品牌战略布局：经历 3 轮品牌战略调整，目前公司形成了 0% -5% | -10%