纳芯微-市场前景及投资研究报告-新能源模拟芯片领跑，光伏汽车驱动.pdfVIP

公司报告 | 首次覆盖报告 纳芯微 （688052 ） 证券研究报告 2022 年05 月18 日 投资评级 新能源模拟芯片领跑者，光伏汽车驱动快速成长 行业 电子/半导体 6 个月评级 买入 （首次评级） 聚焦模拟十余年，构建调理/隔离芯片/驱动采样，持续丰富产品矩阵 当前价格 319.03 元 目标价格 357.71 元 纳芯微成立于2013 年，是一家聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和 销售的集成电路设计企业。凭借领先的开发能力和丰富量产经验，多项产 基本数据 品成功进入主流一线汽车厂商供应链体系。公司成立之初专注消费电子领 域传感器信号调理 ASIC 芯片开发，2016 年后公司开始拓展应用与产品线 A 股总股本(百万股) 101.06 向工业及汽车领域发展，并推出隔离与接口芯片、驱动与采样芯片、集成 流通A 股股本(百万股) 21.58 式传感器芯片等多类产品；公司从信号感知、系统互联到功率驱动的产品 A 股总市值(百万元) 32,242.45 布局已形成，三大板块齐头并进推出更多符合汽车电子应用要求的模拟芯 流通A 股市值(百万元) 6,884.24 片产品。 每股净资产(元) 8.39 产品主要应用于工业/光伏/汽车等，聚焦中高端市场前景广阔 资产负债率(%) 45.47 一年内最高/最低(元) 319.88/224.00 信号感知芯片受益于MEMS 传感器芯片需求有望迎来高速增长，根据赛迪 顾问数据，2016 年中国MEMS 传感器的市场规模为363.3 亿元，2019 年市 场规模增长至597.8 亿元，预计2022 年市场规模将增长至1,008.4 亿元。 作为传感器信号放大、转换、校准等处理的重要元件，信号调理ASIC 芯片 的市场规模也随着MEMS 传感器的发展而逐年扩张。数字隔离技术性能优 异，具备传输速度快/集成度高/温度范围宽等优势，随着带隔离驱动的电 机在工业领域使用增加、工业物联网对隔离接口的需求和汽车电气化对安 规需求提升，数字隔离类芯片市场将得到进一步发展。驱动与采样芯片是 功率的核心辅助器件，广泛应用于工业、汽车等领域，随着下游应用需求 的增长有望带动驱动与采样芯片应用需求快速增长。 股价走势 车规级产品具备先发优势，深耕隔离持续横向拓宽芯片品类 纳芯微 沪深300 22% 公司部分产品获车规级验证，进入头部客户具备先发优势；公司车规级芯 15% 片处于起量阶段，已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大