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恒大地产集团有限公司盈利能力分析 引言 1.1选题背景及意义 房地产业与国家的稳定进步和人民的生活水平息息相关，且和国内其他各行业存在着十分密切的联系，如与机械设施、建筑用料、家用电器等产业具有明显的产业相关性。另外，房地产业的进步衍生出一系列的关联行业，如物业管理、资产评估、中介服务等。这种与各行各业的特殊关联，能够促使房地产行业为我国逐步成为经济强国创造出更大的价值。按照国家：统计局披露出的信息：2016年，房地产行业创造GDP的数额达到48132.8亿元，相较于2015年增长15.4%；占GDP所创造总价值的6.5%左右。所以，房地产市场能否稳定发展关乎我国整个市场可否能持续平稳得运行。政府对房地产的调控从未放松过，仅2017年一年就出台多项政策，可称为“史上最严格的监管调控年”。“加快房地产长效机制建设”更是贯穿2017年全年的楼市，“五限”调控、“上调房贷利率”、“租购并举”；“住房不炒，回归居住”等政策关系到房地产业的经营，每一项政策的颁布都会带来行业的经营改革。面临着密集的政策调控，房地产企业的发展正接受着更严峻的挑战。近年来，供大于求态势明显，房地产涨幅大幅收窄。房地产上市公司规模更大、发展劲头更足，是整个产业中的龙头企业，围绕它们来进行深入的研究，能够对房地产业的发展起着积极意义。房地产企业的业绩水平主要是以盈利能力体现出来，而盈利能力受到多方面因素的影响，既依赖于国家的宏观调控政策，也受制于企业自身的经营状况。 恒大地产集团有限公司，证券简称：中国恒大，证券代码03333.HK，公司总股本1312289.39万股（2019第一季度），总部位于中国广东省深圳市南山区海德三道1126号，现任董事局主席为许家印，总裁为甄立涛，总经理为潘翰翎。 对恒大集团而言盈利能力能够用以评价集团的经营业绩、管理水平，甚至展望它的发展前途，对集团关系重大。因而，深入分析上市公司的盈利能力能对恒大的经营业绩做出相对客观的评价，帮投资者做出正确决策，从而减少投资的盲目性，这具有一定的理论意义和现实意义。 1.2研究内容及方法 1.2.1研究思路及内容 第一章通过阅读国内外相关文献，熟悉上市公司盈利能力分析的相关理论知识和研究方法，概述房地产上市公司盈利能力分析的选题背景和研究意义，综述上市公司盈利能力分析在国内外的发展情况和本文运用的研究方法，提出本文研究思路和主要内容。 第二章介绍了盈利能力和杜邦财务分析法概念的界定，以及盈利能力因素分解分析，主要包括房地产公司盈利能力影响因素，房地产公司盈利能力指标确定原则，房地产公司盈利能力分析指标体系。为本文提供理论基础。 第三章介绍了房地产行业发展现状以及发展趋势进行综述，恒大的基本情况和盈利能力指标分析。 第四章用杜邦分析法分析，引入杜邦分析法的指标体系影响因素及其含义，接着以恒大2013年至2018年相应的财务数据进行分析。 第五章将恒大与同行业四个企业的2014至2018年的财务数据进行比较，分析恒大地产盈利能力存在的问题和特点。 第六章根据实证分析结果，总结实证结论。 1.2.2研究方法 文献分析法：指根据一定的研究目的或课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题的一种方法。文献研究法被子广泛用于各种学科研究中。本文搜集国内外关于上市公司盈利能力评价的方法，并对研究文献进行整理和分析，为本文奠定一定的理论基础。 统计分析法：根据企业的历史数据资料以及同类企业的水平，运用统计学方法来确定企业经营各方面工作的标准。运用数学方式，建立数学模型，对通过调查获取的各种数据及资料进行数理统计和分析，形成定量的结论。统计分析方法是目前广泛使用的现代科学方法，是一种比较科学、精确和客观的测评方法。其具体应用方法很多，在实践中使用较多的是指标评分法和图表测评法。本文收集2013-2018年恒大集团的年报信息，通过对资产净利率、销售毛利率、净资产收益率、资产报酬率、销售净利率、资产周转率、成本费用利润率、每股收益和每股净资产等进行数据统计和分析，进而对恒大盈利能力进行分析。 1.3文献综述 1.3.1国外文献综述 HirohikoArai中明确指出，利润是企业内外各个层面都重点关心的焦点，利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金，它反应了运营商的经营业绩和管理效能的集中表现，对于员工集体福利设施的不断完善也具有重要的意义。因此，企业盈利能力分析非常重要。 W.D.Knight（2013）指出，在对各类流动资产的投资组合进行研究时，不应优化决策的性质，而且单独的研究每项流动资产的最优水平是非常不合适的， Keith Vsmith（2013）首次探讨了整体运营能力规划与控制的内容，并且指出，虽然在每个营运能力项目管理的研究方面取得了很大进展，但如果将营运能力作为一个整体