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国际金融 1、一个国家的私人储蓄和国民储蓄是如何形成的？构成怎样？被用于哪些方面？ 形成：国民储蓄是国民收入（Y）中没有用于家庭消费（C）或政府购买（G）的部分。 构成：在封闭经济中，国民储蓄总是等于投资S=Y-C-G=I，即在封闭经济中国民储蓄一定等于投资。在开放经济中，S=Y-C-G，CA=EX-IM，所以我们可以将GNP恒等式重写为：S=I+CA，表明一个开放经济既可以通过积累资本存量，也可以通过获得外国财富来进行储蓄；而一个封闭经济则只能通过积累资本存量来进行储蓄。 国民储蓄可分为：（1）私人储蓄，是用于储蓄而不是消费的那部分可支配收入，可支配收入等于国民收入Y减去由政府从家庭和企业征收的净税收T。私人储蓄Sp因此可以表示为：Sp=Y?T?C。（2）政府储蓄，政府的“收入”是净税收T，政府的“消费”是政府购买G，用Sg表示政府储蓄：Sg=T?G 两者之和等于国民储蓄 S= Sp+ Sg 用私人储蓄和政府储蓄改写开放经济中的国民收入恒等式，S= Sp+ Sg=I+CA，Sp=I+CA-Sg=I+CA-(T-G)=I+CA+(G-T),把政府预算赤字定义为G-T，度量政府通过借贷来为支出筹措资金的水平。该等式表明一个国家私人储蓄有三种形式：对国内资本的投资I，从外国人那里购买的财富CA，购买本国政府新发行的债劵G-T 用途：封闭经济下，S=I，国民储蓄全部用于国内投资。开放经济下，S=I+CA，国民储蓄不仅用于了国内的投资，还用于对国外的投资。一个国家的储蓄可以借给另一国以增加该国的资本存量，所以，国家的经常账户出超常常被称为是对外净投资。当然，一国贷款给另一国，为其投资提供资金，这些投资未来收益的一部分必须偿还给贷款人。在国内投资和对外投资是一国用当前储蓄来增加未来收入的两种不同方式。 2、什么是一价定律？什么是汇率超调？ 一价定律：一价定律认为，在没有运输费用和官方贸易壁垒（例如关税）的自由竞争市场上，同样的货物在不同国家出售，按同一货币计量的价格应该是一样的。即当贸易是开放的且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，其价格必然相同，但仅适用于单个商品的情况。 它揭示了国内商品价格和汇率之间的一个基本联系。以美元和欧元为例，如果PiUS表示的是货物i的美元价格，PiE表示的是相应的欧元价格，那么一价定律预言货物i无论在何地出售都应该有同样的美元价格，即PiUS=E$/€×PiE。 这意味着美元/欧元汇率就是货物i的美元价格和欧元价格之比，即E$/€= PiUS/PiE。 汇率超调：当货币供给增加之后，汇率的最初贬值会大于汇率的长期贬值。当汇率对于货币波动的即刻反应超过了长期反应时，被称为为汇率超调，它有助于解释汇率的日常波动。 如果假定在货币供给增加之前，人们没有预期到汇率的变动，在这种情况下，国内外利率相等。本国货币供给的永久性增加对外国利率不产生影响，但它使本国利率下降并一直低于外国利率，直至本国的价格水平完全长期调整使实际货币供给量与初始时相等。但是为了使外汇市场在这一调整过程中保持均衡，外币存款的利率优势必须被本币相对于外币的预期升值所抵消。而只有当汇率过度反应达到一个比较高的水平时，市场参与者才会预期到本币相对于外币将会出现升值。 汇率超调是短期价格水平刚性的直接后果。如果假设当货币供给增加之后，价格水平能够立即调整到新的长期水平并使得实际货币供给并不增加，那么，本币利率就不会下降。因此，在这种情况下，就没有必要以汇率超调来维持外汇市场的均衡。只要汇率立即跳到新的长期水平，市场就会继续保持均衡状态。 3、影响名义汇率、实际汇率的四个因素（……本国实际货币？相对需求？相对供给？） 本国货币供应量相对水平增长对该国实际汇率、名义汇率的影响 ①本国货币供给量相对水平增长会导致该国实际汇率不变，名义汇率上升。 ②首先假设所有的经济变量最初都处在其长期水平之上。 由于长期来看，由于充分就业的产出水平是由经济中的劳动和资本禀赋所决定的，因此长期实际产出不取决于货币供给，在此保持不变。此外，价格水平与货币供给的同比例上升使得最终实际货币供给与最初实际货币供给相等，故一国货币供给量的一次性增加在长期中不影响利率和任何相对价格。根据PUS=MUS/L(R$,YUS)，本国货币供给的增加将导致本国价格水平的同比例上升。 对实际汇率的影响：本国价格和本国货币供给量的同比增加不会导致相对供给和需求发生变化，因而实际汇率不会发生变化。 对名义汇率的影响：等式E=q×(P/P*)表明，在长期中，由于实际汇率q没有变化，所以名义汇率变化与相对购买力平价一致，本国价格水平是随名义汇率E变动的唯一变量。即本国货币供给量扩大在长期中会导致所有本币价格的等比例上升，名义汇率上升，本币名义贬值。 本国相对货币供应量增长率永久性增加对该国实际