资本成本与融资工具选择.pptxVIP

会计学 1 资本成本与融资工具选择 第一节 资本成本概述 一、资本成本概述 资本成本是企业为筹集和使用资金所付出的代价，同时也表现为投资者让渡资金使用权所要求的回报，其具体又包括资金筹措过程中所花费的各项费用（发行费、评估费等）和资金的占用费（股利、利息等）。 第1页/共25页 在投资决策中，资本成本有重要作用 ，通常被作为计算净现值指标的折现率、计算内部收益率指标的基准收益率。 在筹资决策中，资本成本是选择资本来源、比较筹资方案、确定筹资规模的重要依据。 资本成本也是企业最佳资本结构时需要重点考虑的因素。 第2页/共25页 二、影响资本成本的因素 总体经济环境 证券市场条件 企业内部的经营和融资状况 项目融资规模 第3页/共25页 第二节 资本成本的计算 一、债务资本成本 （一）长期借款成本 长期借款的资本成本包括用资费用和筹资费用两部分。前者主要是依据贷款协议应付的利息费用，根据税法可以在税前列支，具有抵税效应；后者主要是在贷款筹资过程中为获取资金而一次性支付的费用。 第4页/共25页 一次还本、分期付息借款的成本可以利用下列公式近似估算： 其中：K1＝长期借款的税后资本成本； It＝第期的借款利息； T＝所得税率； L＝长期借款筹资额，即贷款本金； F1＝长期借款筹资费用