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会计学 1 资金成本分析 7.2个别资金成本 (1)长期借款成本(债务成本) 实际利率计算公式： 税前成本 税后成本 第1页/共23页 项目 A公司 B公司 企业资金规模 1000 1000 债务资金（利率10%） 500 权益资金 1000 500 投资利润率 20% 20% 息税前利润 200 200 利息 0 50 税前利润 200 150 所得税（30%） 60 45 税后利润 140 105 第2页/共23页 利息的抵税作用 从上表格看出，B公司比A公司减少的税后利润为35万元，原因在于利息的抵税作用，利息抵税为15（50×30%）万元 ，税后利润减少额=50-15=35万元。 第3页/共23页 例：某项目公司取得长期借款1500万元，年利率10%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本。所得税率为25%.试求长期借款成本. 第4页/共23页 (2)债券成本 第5页/共23页 若所得税率为t，债券的税后资金成本为Kb(1-t) 对于新发行的债券，还应计入发行成本。若发行成本为F，则债券的税前成本Kb按下式计算： 第6页/共23页 第7页/共23页 例:某项目公司发行面额为4000万元的债券,发行价格为4500万元,票面利率为7%,期限为5年,发行费用占发行价值的5%,公司所得税税率为25%.求该债券资金成本. 第8页/共23页 (3)股本成本 第9页