碳中和之路分析报告（一）：全球能源变化史.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 证券研究报告 发布时间：2022-06-08 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 债券研究报告 碳中和之路 （一）：全球能源演化史 报告摘要： 历史收益率曲线 [Table_Summary] 本篇报告主要探讨以下三个问题： （1）传统能源的主要形式，以及当前全球碳排放形势如何？ （2 ）可再生能源的发展史，以及世界能源结构转换进程如何？ （3）“减碳”与经济发展的权衡与取舍，如何抉择？ 传统能源存在发展路径依赖和历史消费惯性，能源结构转型急不得也等 不得。我国传统能源的基本格局是“多煤少油缺气”，世界上大多数发展 中经济体的能源供应也高度依赖化石能源，而能源供给的稳定性是经济 建设和工业发展的命脉。作为推动经济社会发展的重要引擎，传统能源 10y 国债期货 1M 3M 12M 涨跌幅（%） 0.2% 0.3% 2.2% 的战略意义仍然需要清晰的定位和认识，在分析和构建能源体系和产销 循环时，不能单纯以结果为导向，只看数据变化，而不顾“能源安全” [Table_Report] 大局。事实上，任何产业转型都需要立足国情。最优能源结构的梳理改 相关报告 造是一项广泛而深刻的系统性变革，这既需要在目标上坚定不移，也要 《东北固收5 月PMI 点评：修复的方向是确定 在策略上稳中求进，兼顾加法和减法。 的，期待修复的速度》 - 以技术创新为引擎，新能源是破解资源约束和实现可持续发展的重要抓 《转债深度：可转债下修博弈条款探究》 手。在我国，能源活动的二氧化碳排放占全国碳排放量的87%，工业一 - 直是我国能源使用和碳排放的第一大部门。放眼全球，碳足迹和碳排放 《东北固收：中辰转债定价建议：首日转股溢 无一不和工业文明的发展以及生产力水平的进化高度相关。在近十年全 价率32%-38%》 球能源改造升级的浪潮中，“能源供给低碳化”和“终端用能电气化”是 - 核心技术方向，严格控制并逐步减少化石能源消费、大力推动初级能源 《东北总量：通胀高点若现，如何影响大类资 降碳改造、灵活性改造和供热改造的“三改联动”是主要目标，积极发 产？》 展光能、氢能、水能等可再生资源，构建以新能源为主体的能源体系， - 将是国家竞争力提升的基石和基础保障。 《东北固收：福莱转债定价建议：首日转股溢 价率41%-46%》 新能源的发展必将带来治理体系的变革，低碳转型需融入经济社会发 - 展。和发达经济体相比，我国目前的工业化和城镇化水平还有相当大 的提升空间，全国有半数以上的城市第二产业占比超过50%，其中高 [Table_Author] 耗能高碳排放的钢铁、有色金属冶炼、化工和建材等行业占据了主要 地位。我国政府曾在2009 年哥本哈根气候会议上承诺“2020 年单位 国内生产总值二氧化碳排放比2005 年下降40%—45% ”，截至2020 年 底，我