宏观经济深度分析报告：美英企业纾困计划的经验与启示.pdfVIP

宏观经济| 证券研究报告—深度报告 2022 年6 月8 日 [Table_Titl e] 美英企业纾困计划的经验 与启示 [Table_Summary] 新冠疫情初期，美国和英国都曾推出一系列企业纾困政策，实现了保市场主 体和保就业的效果。本文拟通过梳理美英两国的相关经验，为中国助企纾困 提供政策参考。  疫情持续冲击下的非对称影响，需要结构性政策的定向支持。具体来看， 直达实体的企业纾困政策应有两大侧重点：一是需为市场主体解决流动 性和偿付能力问题，二是应以稳就业、稳民生为优先导向。  在疫情初期，美国推出了针对小型企业的薪资保障计划，如果借款企业 将 贷款60% 的资金用于支付员工工资即可免还，有效实现了保市场 主体和保就业的双重目标。此外，美联储协同推出了薪资保障计划便利 工具为贷款机构提供流动性支持，提高了计划实施的有效性。针对中型 企业，美联储还推出了主街贷款计划，由美国财政部出资作为担保，美 联储提供贷款资金。但最终实施效果不佳，其机制设计没有调动银行参 与积极性。  英国在疫情期间推出了就业保障计划，为受困疫情企业支付80% 的员工 工和保险费用，该计划非常有效地起到了保就业的效果，英国失业率在 疫情严重期间并未出现大幅攀升。另外，英国还针对不同规模企业推出 了三项贷款担保计划，由政府提供80%或100