第7讲加权平均资本成本习题解析.pdfVIP

第7讲 平均资本成本 一、单项选择题 1.某公司按照市场价格计算的目标资本结构为：60%的长期债务、40%的普通股，普通 股的成本为12%，公司所得税率为25%，公司的 平均资本成本是8.4%，则该公司长期债 务的税前成本是（ ）。 A.6% B.7% C.8% D.9.6% 【 】C 【 】0.6r 125% 0.412% 8.4% ，得r=8%。   2．在以下关于 系数的表述中，错误的是（ ）。  A．系数是用来衡量 本身在不同时期收益变动的程度 B． 系数是用来测定一种 的收益随整个 市场收益变化程度的指标  C． 系数代表 的系统风险  D． 系数度量 收益相对于同一时期市场平均收益的变动程度  【 】A 【 】 系数并不是衡量 整体的收益变动情况，而只是衡量受 影响的变动 情况。 3． A和市场组合的相关系数为0.4。 A收益的标准差为40%，市场组合收益的 标准差为20%， A的系数为（ ）。 A．0.8 B．1.0 C．0.4 D．0.2 【 】A cov   【 】根据资产组合的相关理论  2A M  0.4 0.4 0.8 。  0.2 M 4．现有资产组合如下， A400元，其贝塔值为1.2，持有 B800元，其贝塔值 为-0.3，求组合贝塔值（ ）。 A．0.2 B．0.3 C．0.48 D．1.2 【 】A 400 800  1.2  0.3 0.2 【 】   。   400 800 400 800 1 二、简答题 1．什么 影响公司的贝塔值？ 答：如下 影响公司的贝塔值： （1）收入的周期性。公司收入的周期性是影响贝塔系数的一个重要 。一般来说， 经济增长时 价格上升，经济 时 价格下降。因为贝塔值是评价市场变动对某一证 券收益变动的影响程度。所以，公司收益受市场状况影响较大的 贝塔值较周期性弱的股 票要高。 （2）经营杠杆。经营杠杆反映了销售 百分比给定条件下，EBIT的变动百分比。 如果收入的周期性强且经营杠杆高，则贝塔值也高；反之，若收入的周期性不明显且经营杠 杆低，则贝塔值也低。 （3）财务杠杆。财务杠杆反映企业对债务融资的依赖程度，杠杆企业是指在资本结构 中有负债的企业，财务杠杆与企业固定的财务费用有关。因为负债利息应在 股利前支付， 所以财务杠杆越高，公司