19年Q4基金仓位解析：加仓周期与科技，地产电子增配居前.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 加仓周期与科技，地产电子增配居前3 \o Current Document 一、总体配置：仓位继续提升，创业板再获增配3 \o Current Document 二、行业配置：加仓周期与科技，减持消费，地产、电子增配居前4 \o Current Document 三、个股配置：持股集中度小幅回落，万科仓位提升居首7风险提示9 图表目录图表1：主动偏股型基金规模小幅上升3 图表2主动偏股型基金持股仓位小幅回升3图表3：各板块仓位历史变动3 图表4主动偏股型基金集中持仓消费与成长性行业4图表5：行业配置比例水位图（2005年至今）5 图表6房地产、电子和有色金属加仓居前，食品饮料、非银金融和医药生物仓位回落居多5图表Z加仓比例前十的二级行业5 图表8：减仓比例前十的二级行业5图表9：食品饮料行业仓位与行业指数走势6 图表10：家用电器行业仓位与行业指数走势6图表11：医药生物行业仓位与行业指数走势6 图表12：休闲服务行业仓位与行业指数走势6图表13：电子行业仓位与行业指数走势6 图表14：通信行业仓位与行业指数走势6图表15：计算机行业仓位与行业指数走势7 图表16：房地产行业仓位与行业指数走势7图表17：银行行业仓位与行业指数走势7 图表18：非银金融行业仓位与行业指数走势7图表19：个股持仓集中度小幅提升8 图表20： 20190/主动偏股型基金前20大重仓个股8图表27： 2G9Q4主动偏股型基金加仓前10个股9 图表22： 2G9Q4主动偏股型基金减仓前10个股9 加仓周期与科技，地产电子增配居前-、总体配置：仓位继续提升,创业板再获增配 2019年四季度,公募基金规模与持股市值明显扩张,股票配置比例较Q3小幅抬升。 我们选取开放式普通股票型基金、开放式混合偏股型基金、封闭式普通股票型基金、封 闭式混合偏股型基金作为统计样本（主动偏股类基金），测算结果显示，四季度主动偏股 类基金持股市值和资产规模双升，其中基金资产总规模上升16.49%至15546.77亿元, 持股总市值上升17.19%至13216.23亿元，股票配置比例环比提升0.51%,升至85.01%。 板块方面?Q4继续加仓创业板,主板和中小板仓位那么小幅回落。通过测算不同板块在 基金持仓中的占比情况，可以观察到：四季度创业板获得显著增持，创业板仓位较三季 度提升2.08%,而主板和中小板仓位那么分别回落1.75%和0.67%,四季度主板、中小板 和创业板仓位分别为63.32%、19.97%和16.26%。主板仓位回落主要源于上证50成分 股仓位的回落，上证50仓位较上季回落2.47个百分点至22.92%,而沪深300 （剔除 上证50）仓位那么有所提升，仓位较上季度提升1.43个百分点至43.34%。四季度大盘经 历了近2个月的反复盘整，12月正式步入上升通道，上证综指和深证成指在季度内累计 涨幅分别约4.02%和9.23%“ 图表/：主动偏股型基金规模小幅上升30000 2500020000 1500010000 50000 资料来源：Wind,国盛证券研究所 图表2：主动偏股型基金持股仓位小幅回升 ■上证50 ■上证50 ■沪深300 （剔除上证50）■其他主板 ■其他中小板 ■其他创业板 图表5：各板块仓位历史变动 100 X 90 % 80 X 70 X 60 % 50 % 10 X 30 % 20 % 10 % 0 X 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201-1 2015 2016 2017 2018 2019 资料来源：Wind,国盛证券研究所二、行业配置：加仓周期与科技，减持消费，地产、电子增配居前 总体来看，周期与科技获大幅增配，消费与非银金融持仓下降最为明显。1）从仓位变动来 看，一级行业中房地产、电子、有色金属、传媒和机械设备是加仓比例最大的行业，而 食品饮料、非银金融、医药生物、农林牧渔和计算机减仓幅度居前；二级行业中，房 地产开发、半导体、专用设备、电子制造和互联网传媒等行业加仓比例居前，饮料制造、保险、 计算机应用、元件和畜禽养殖被减仓居多。2）从静态持仓来看，主动偏股型公募基金仍集 中持有消费、成长与金融地产板块，医药生物、食品饮料、电子、家用电器、银行、房地 产和非银金融行业仓位居前。3）从历史均值偏离度来看，目前超过均值最多的5个行业 分别为电子、医药生物、食品饮料、家用电器和电气设备；低于均值最多的5个行业分别为银行、商业贸易、公用事业、采掘和交通运输。 地产、电子仓位大幅提升?消费板块那么遭遇减仓。经历过年中地产信托收紧等政策冲击 后，四季度地产行业环境逐渐趋于稳定