互联网行业遭遇“钱紧”.docxVIP

PAGE PAGE 3 互联网行业遭遇“钱紧” 进入 2012 年，我国互联网投资延续了 2011 年年底的 低迷状态，前三个月仅披露投资案例 27 起，投资金额为 2.43 亿美元， 较上个季度下降 71.8% ， 同比下降 88.8% 。业内人士认为， 我国互联网产业在经历前两年的火热投资后， 2012 年以来开始出现降温现象， 一季度投资额同比大幅下滑，与此同时互联网企业海外上市也深陷低谷。从当前市场状况来看， 由于投资者态度较为谨慎， 互联网产业预计短期仍难摆脱“ 资本寒冬” ， 在此形势下行业震荡和洗牌开始加剧。 一季度互联网投资大幅“缩水” 海外上市深陷低谷 互联网作为高成长性产业， 近年来一直是各大 VC/PE 们追逐的对象。数据显示，在 2011 年，我国互联网行业投资规模持续高速增长， 行业披露 VC/PE 投资案例 266 起、投资总额 81.59 亿美元，相比 2010 年分别增长 44.6% 和 218.5% 。 然而从 2011 年第四季度开始， 因境内外二级市场持续低迷、互联网企业上市窗口关闭以及投资空间趋于饱和等诸多因素影响， 中国互联网行业投资明显降温， 尤其是电子商务行业， 团购、奢侈品电商等细分领域经历融资高峰后迅速进入资本“ 寒冬” 。 投中集团高级分析师冯坡表示，2011 年我国互联网行业创业投资和私募股权投资规模达到历史之最， 主要源于电商行业融资的活跃。今年互联网投资降温， 也是由于随着电子商务成本高企， 团购网站艰难度日， 越来越多的人质疑互联网投资的“ 烧钱模式” 。 在投资大幅“ 缩水”的同时，2012 年以来我国互联网企业海外上市同样面临艰难考验。 今年第一季度，神州租车、唯品会、易传媒、盛大文学四家企业先后向美国证券交易委员会提交招股说明书，计划赴美 IPO ，四家企业的申请赴美上市之举，曾被业界看作或代表中国概念股是否复苏的一个风向标。 然而随后的事实证明， 在当前欧美经济低迷形势下， 目前海外投资者对中国概念股依然持谨慎态度， 市场仍未回暖， 国内互联网企业海外上市短期内也依然并不乐观。 分析人士认为， 唯品会、神州租车的海外 IPO 遭遇， 表明投资者目前对中概股的诸多顾忌和担忧依旧， 在此情形下， 中概股海外上市“ 窗口” 仍难开启。中国企业赴美上市的进程或将再遭搁臵， 短期内赴美上市潮恐难显现。 行业并购整合加速 细分行业仍具吸引力 随着互联网投资趋于谨慎， 一些互联网企业遭遇资金压力， 在此形势下行业间的并购整合开始加速。而与此同时，在一些竞争过度激烈的领域，像网络团购市场， 许多中小团购网站则无奈倒闭， 退出市场。 今年 3 月，我国网络视频业意外上演“ 整合大戏”： 占据市场份额第一、第二位的优酷网和土豆网宣布合并。两大视频网站的整合被看作是在当前行业普遍亏损、版权成本高企背景下的“ 抱团取暖” 。随后不久， 百事通也宣布收购在线视频网站风行网络有限公司和北京风行在线技术有限公司各 35% 的股权。 而据汤森路透日前发布的 2012 年第一季度中国并购市场报告显示， 一季度我国互联网行业相关并购案大幅增加，2011 年同期仅有 9000 多万美元的小额交易，今年其并购交易金额已跃升至 37 亿美元。清科集团创始人、董事长兼 CEO 倪正东认为， 在当前的投资形势下， 并购正在成为 PE/VC 更为重要的退出方式，特别是对于 VC 更加重要。 除此之外， 在竞争更加白热化的网络团购领域， 今年一季度更是不断加剧洗牌步伐。团 800 公司日前发布 最新统计， 今年 3 月份就有 357 家团购网站转型为其它业务或者彻底关闭。 虽然今年一季度互联网投资显现低迷迹象，但在业界看来， 互联网近年来一直是各行业中创业投资最为活跃的行业， 由于我国各商业领域的“ 网络化” 依然在高速推进，因此，互联网依然是创业及投资机会最多的领域。 投中集团近期整理的 30 家我国互联网上市公司 2011 年度财务数据显示， 2011 年我国互联网公司平均营收增长率达 42% 、利润增长率达 36% ，其中网络视频、网络社区等细分行业营收增速尤为明显。 冯坡表示， 正逐渐走向“ 精致化” 运营的电子商务、盈利前景良好的网页游戏、结合了数据挖掘技术的网络广告等行业， 依然具有较高的投资价值。此外， 与互联网密切相关的移动互联网行业(电信及增值) 也正处于高速发展过程中， 其投资活跃度逐步上升。