煤炭估值修复进行中，夏季保供压力凸显.pdfVIP

一、供给：1-5 月煤炭产量同比增10.4% 1、5 月煤炭当月产量环比增1.39% 统计局口径下，2022 年1-5 月，全国煤炭产量18.14 亿吨，同比增加 10.4%；5 月当月实 现产量3.68 亿吨，同比增加10.30%，环比增1.39%。 图1：2016 -2022 年5 月全国煤炭当月产量 单位：万吨 图2 ：2006 年-2022 年5 月煤炭累计产量及增长率 单位:万吨 资料来源：国家统计局，华金证券研究所 资料来源：国家统计局，华金证券研究所 2 、5 月主产区产量释放降速 受保供增量影响，山西、陕西和内蒙三大主产区产量持续释放。根据CCTD 数据，5 月份山 西、内蒙古、陕西煤炭月度产量分别为9789.4 万吨、9607.9 万吨和5943.2 万吨，同比分别变 化1.97%、25.29%和2.39%，环比4 月份分别变化-0.78%、-1.50%和-0.24%。5 月晋陕蒙三省 占全国煤炭产量的比重为