如果MLF不调降，LPR还有调降空间吗.pdfVIP

LPR 利率是由MLF 利率加点形成，因此LPR 利率能否调降，主要取决于两个因素，一 方面是MLF 利率能否调降，另一方面是“加点”能否压缩。本文尝试在未来MLF 利率 不进一步下行的假设前提下，对于LPR 未来的变化做出情景分析和测算推导。 对于商业银行而言，“加点”能否进一步压缩，主要取决于3 个方面。一是压缩商业银行 的盈利空间，二是降低商业银行的负债成本，三是资产端的收益不过度下滑。 一、商业银行的盈利空间能否进一步压缩？ 我们从两方面视角观察商业银行的盈利空间能否进一步压缩。一方面观察当下商业银行 净利润的情况，另一方面判断商业银行还没有调降利润的空间。整体结论而言，当下除 去国有大行以外，其他各类商业银行并不具备充足的让利空间。因此我们认为通过压缩 利润进而