白酒行业深度复盘系列（一）：98~03年，从广告竞争时代走向渠道竞争时代.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、受内外因素共同影响，98年白酒行业进入调整期 5 \o Current Document 二、90年代后期进入渠道为王阶段，税改推动结构升级7 \o Current Document 三、老名酒逆流而上，五粮液为最大赢家 8 \o Current Document 高端酒：五粮液实现对汾酒的追赶，贵州茅台开始市场化改革10 \o Current Document 五粮液：渠道为王阶段，大商制助力公司实现对汾酒的赶超10 贵州茅台：经历屡次危机，市场化改革带着公司脱离困境13泸州老窖：2001年公司扭转战略失误，国窖1573逆势推出15 \o Current Document 次高端酒：汾酒错失高端酒开展良机，“水井坊”跻身高端酒行列17山西汾酒：在产能为王阶段，汾酒凭借产能优势成为汾老大17 水井坊：2000年凭借高端酒“水井坊”实现转型，业绩排名居前18 \o Current Document 区域酒：口子窖的“盘中盘模式震动行业，洋河走出困境19 口子窖：首创盘中盘模式，有效的打法震动白酒行业19古井贡酒：多元化开展叠加产品结构不合理使得其业绩亏损严重19 洋河股份：学习五粮液买断模式，推出蓝色经典系列实现振兴20 \o Current Document 四、总结与启示22 \o Current Document 总结：白酒行业从广告竞争时代走向渠道竞争时代22白酒行业逐步走入渠道竞争时代22 各家酒企竞争策略不同导致分化加大一渠道建设23各家酒企竞争策略不同导致分化加大一品牌塑造24 \o Current Document 启示：白酒行业周期波动较强，价格为品牌力最终表达26量：周期波动性较强 26 422价：白酒拥有较强定价能力，白酒价格为品牌力的最终表达28日前白酒处于弱周期时代，行业格局稳固28 \o Current Document 附录：复盘2003年非典疫情对白酒行业的影响31非典爆发初期对市场冲击较大31 疫情对白酒的影响主要集中在03年二季度33 \o Current Document 高端及低端酒企稳定性较区域酒强34 \o Current Document 五、风险提示37图8 :五粮液采取大商制 资料来源：公司公告，川财证券研究所 表格6.历届评酒会上榜白酒品牌液、沱牌曲酒 I届次 时间 上榜白酒品牌 第二届 1963年 茅台酒、五粮液、古井贡酒、泸州老窖特曲、全兴大曲、西凤酒、汾酒、董酒 第三届 1979年 茅台酒、汾酒、五粮液、剑南春、古井贡酒、洋河大曲、董酒、泸州老窖特曲 1 QQQ 住 茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、董酒、西凤酒、泸州老 弟田，田 窖特曲、全兴大曲、双沟大曲、特制黄鹤楼曲、郎酒 茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、茶酒、西凤酒、泸州老 第五届 1989年 窖特曲、全兴大曲、双沟大曲、特制黄鹤楼曲、郎酒、武陵酒、宝丰酒、宋河粮 资料来源：中国酒志网，川财证券研究所 在五粮液实现迅速开展的同时，仍存在较多问题： 1）较大的关联交易问题。五粮液于1998年由宜宾五粮液酒厂局部优质资产改制而成，受限额上市原因影响，酒厂生产经营体系并未实现完整上 市，因此公司与五粮液集团下属公司（主要生产塑料瓶盖、瓶子、商标 等辅物料）在生产、销售等环节均存在较大关联交易问题。公司于2001 年已开始着手解决这一问题，2001年“宜宾五粮液股份资产 置换议案”的通过标志着五粮液上市公司大局部基酒将不再依赖外部公 司。 图9 : 2000年五粮液关联交易明细■关联交易金额（万元）资料来源：公司公告，川财证券研究所2 OEM模式下贴牌酒表现不佳拖累公司业绩，高价位酒提价影响销量。五 粮液前期通过OEM模式实现迅速开展，但在消费税从量加征政策面前，大 量低价位贴牌酒生存压力剧增使得公司收入及利润增速放缓、营业税金及销 售费用增长，02年公司开始聚焦核心产品，对销售情况不良的子品牌进行清 理，并提出“1+9+9”品牌战略（1个世界性品牌，9个全国性品牌，8个区 域性品牌）。此外，公司于2003 图9 : 2000年五粮液关联交易明细 ■关联交易金额（万元） 资料来源：公司公告，川财证券研究所 2 OEM模式下贴牌酒表现不佳拖累公司业绩，高价位酒提价影响销量。五 粮液前期通过OEM模式实现迅速开展，但在消费税从量加征政策面前，大 量低价位贴牌酒生存压力剧增使得公司收入及利润增速放缓、营业税金及销 售费用增长，02年公司开始聚焦核心产品，对销售情况不良的子品牌进行清 理，并提出“1+9+9”品牌战略（1个世界性品牌，9个全国性品牌，8个区 域性品牌）。