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(本科）第7章 国际金融市场教学ppt课件;第七章 国际金融市场; 一、国际金融市场的产生与发展 国际金融市场是随着国际贸易、资本输出以及生产国际化的发展而产生和发展起来的。19世界中叶最先在英国伦敦形成。英国是当时最发达的资本主义国家，经济和金融发展较早，当时不仅经济位居世界首位，现代银行制度也最为完备，英镑成为当时最主要的国际结算和国际支付手段，伦敦随即成为国际资本借贷中心、外汇交易中心和国际结算等金融服务的中心。 ; 二、国际金融市场的作用 国际金融市场是在生产国际化的基础上，随着国际贸易和国际借贷关系的发展而逐步形成和发展起来的，它既是经济国际化的重要组成部分，反过来又对世界经济的发展产生极其重要的作用。;三、国际金融体系的演变 国际金融体系通常是指对国际货币金融关系进行调节的各种规则、安排、惯例和组织形式，主要包括国际汇率制度、国际收支调节制度、国际流动性的创造和分配、国际资本流动的管理、国际货币金融政策的合作框架，以及国际金融机构在促进全球金融稳定方面的各种机制 ; 四、当前国际金融市场发展分析 （一）欧美债务冲击金融市场 欧债危机的深化和泛化无疑是造成今年国际金融市场动荡不止的“主要推手”。希腊主权债务危机重现,虽然欧元区为化解危机出台了一系列举措,但因欧元区内部存在政治分歧,长效性的解决方案迟迟无法出台。市场出现抛售欧元区主权债务风潮,欧债危机迅速蔓延,作为欧元区第三大经济体的意大利也成为欧债危机的“风暴眼”。欧债危机难以解决的根本原因在于欧元机制的先天缺陷。 ;（二）全球金融市场不稳定 国际货币基金组织的金融稳定报告指出, 国际金融市场风险明显增大,其原因在于:系统性银行危机由美国传递至欧洲;欧元区边缘国家的主权债务危机加剧;核心先进经济体的中期债务负担加重;有关国家在财政整顿和调整方面难以达成政治共识。该组织表示,由于公共财政吃紧,政策制定者对通过财政政策促进经济增长顾 虑重重,而货币政策提供额外刺激措施的空间又很有限。 ;（三）资本的跨国流动与金融全球化 资本的逐利本性是实现资本全球扩张的动力,而浮动汇率的实施与伴随之的西方各国金融自由化政策,则进一步推动了金融资本的全球化。金融的全球化表现为资本跨国流动规模的扩张和全球金融市场的统一联动性。在金融自由化和金融管制放松的背景下,金融创新得到迅速发展,有效地带动了巨额的资本流动。资本流动无论在绝对规模和相对规模上都超过了历史上任何一个时期,其中包括巨大的以投机性质的短期资本。 ;（四）金融资本与实体经济的脱离 信用货币取代了布雷顿森林体系下以黄金为基础的货币,因此各国发行的纸币不再与实物保持某种转换关系。在自由化经济浪潮下,金融市场除了发挥金融资源的配置功能,更为了投资者寻求资本保值增值和对冲实体经济带来的风险,增加了对金融衍生品的需求,从而加速了金融创新和资本管制的放松。而高风险带来的高回报率也成为投机资本在国际市场兴风作浪的根本目的。; 第二节 国际货币市场 国际货币市场主要是指各国银行对多种货币所开展的业务活动。通常指经营期限在一年以内的借贷资本市场。货币市场是一种短期金融工具的交易市场,这些短期金工具主要包括国库券、短期国债、商业票据、大额可转让存单、回购协议、银行承兑汇票等货币市场工具,还包括银行间同业拆借市场。 ;一、国际国币市场的组成 （一）银行短期借贷市场 银行短期借贷市场分为两个层次：一是银行对非市场所在国工商企业的贷款，这种贷款常与国际企业的商品流通相联系，贷款期限短，利率较高，而且对企业信誉要求很高，一般需要抵押品;二是银行间的互相拆借市场，主要是平衡银行资金头寸，调节银行短期资金余缺。 ; （二）贴现市场 贴现市场是经营贴现业务的货币市场。所谓贴现是银行购买没有到期的票据或短期证券，购买的价格等于票据或短期证券的到期价值减去贴现利息。具体做法是，票据或短期证券的所有者将未到期的票据或短期证券提交银行，银行根据票面价值按一定贴现率扣除贴现日到到期日的贴现利息，把余额支付给持票人，票据到期时，由贴现银行按票据价值向票据的债务人收回款项。贴现实际上一种特殊的贷款，只是具有与普通贷款不同的特点而已。;（三）短期证券市场 1.国库券市场 国库券是政府为解决财政急需资金而发行的短期债券。国库券市场是国库券发行和流通转让的市场，是国际短期证券市场中最主要的组成部分。国库券市场的参与者不仅有众多的国内投资者，而且有众多的国外投资者，包括外国银行、跨国公司、个人投资者和外国政府。由于国库券具有风险小、期限短、流动性大的特点，各国政府常把本国的外汇储备用来购买货币发行国的国库券。; 2.商业票据市场