煤炭行业疫情影 响专题之三：均衡动态演进，供给最紧阶段已过.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 初期影响回顾：对煤炭供给端影响大于需求端1 \o Current Document 预计疫情对煤炭产量影响到达4500万吨 1 \o Current Document 疫情对煤炭需求影响预计在3500-4000万吨左右 2 \o Current Document 中后期展望：供给恢复+淡季效应，行业由供给偏紧向供需宽松过渡3 \o Current Document 生产端：产能利用率缓慢爬升，预计3月中上旬可恢复至正常水平3 \o Current Document 运输端：政策出台解除运输受阻因素5 \o Current Document 需求端：政策或推动下游复工加快，但采暖季结束将减弱需求恢复效应 6 \o Current Document 风险因素9 \o Current Document 投资策略：可持续关注低估值、高股息率的优质标的9 插图目录图1:全国重点企业煤炭产量统计1 图2：以春节为原点前后1个月沿海六大电厂日耗演变2图3：春运铁路旅客发送量及同比增速5 图4：春运道路旅客发送量及同比增速5图5：以春节为原点前后1个月秦皇岛港煤炭铁路调入量演变6 图6： 一线城市返工率估算7图7：新一线城市返工率估算7 图8：以春节为原点前后1个月上电集团日耗演变7图9：以