第4章建设项目经济评价指标.pptVIP

内部收益率的经济含义 【解】该方案内部收益率为10% 这10%表示仍在占用资金（尚未恢复）在10%的收益率情况下，方案始终存在未回收的投资，在计算期末(即第4年末)可以全部回收。内部收益率是项目整个计算期内占用资金的盈利能力。 第三十页，共四十五页。 内部收益率的经济含义 如果第4年末的净现金流量不是220而是260，那么按10%的折现率计算，到计算期末除全部恢复所占用的资金外，还有40元的富裕。若要使在计算期末刚好恢复全部占用资金，则折现率应高于10%，即内部收益率大于10%。 t 220 200 240 440 400 270 770 700 400 1100 1000 240 220 200 240 440 400 370 770 700 400 1100 1000 0 1 2 3 4 t 年年末 0 1 2 3 4 未恢复的资金(元) -1000 -700 -400 -200 0 资金恢复过程计算 第三十一页，共四十五页。 内部收益率的适用范围和局限性 内部收益率的最大优点是能直观反映项目投资的最大盈利能力，或最大的利息偿还能力(指投资来源为银行贷款时)。 但以下两种情况不能使用IRR指标： ①只有现金流入或现金流出的方案。此时不存在有明确经济意义的IRR； ②当方案净现金流量的正负符号改变不止一次时，就会出现多个使净现值等于零的折现率。此时，内部收益率无法定义。 第三十二页，共四十五页。 第四章 技术经济评价指标 第一页，共四十五页。 ?技术经济评价的基本概念 ?经济评价指标 第二页，共四十五页。 ◆经济评价的内容 ◆技术经济评价的原则 ◆方案之间的关系 第一节 技术经济评价的基本概念 第三页，共四十五页。 经济评价的内容 盈利能力分析 经济费用效果分析 经济评价 财务评价 国民经济评价 偿债能力分析 财务生存能力分析 经济费用效益分析 第四页，共四十五页。 财务评价指标体系 静态投资回收期 静态评价指标 项目评价指标 借款偿还期 总投资利润率 自有投资利润率 投资收益率 偿债能力 利息备付率 偿债备付率 动态评价指标 动态投资回收期 财务净现值 财务内部收益率 第五页，共四十五页。 投资方案的类型 方案的类型是指一组备选方案之间所具有的相互关系。 投资方案 单一方案 多方案 独立方案 混合方案 互补方案 互斥方案 独立方案 相关方案 第六页，共四十五页。 方案类型与决策方法、结果 例1 甲、乙各有资金3000元，分别面临下述投资决策问题。如果资金不用于投资，备选方案是资金闲置，无收益。请问甲乙二人应如何决策？ 甲借给A多少钱问题（互斥） 乙借给A、B、C谁资金问题（独立） 方案 借款额 利率 方案 借款额 利率 A1 A2 A3 1000 2000 3000 10% 8% 6% A B C 1000 2000 3000 10% 8% 6% 第七页，共四十五页。 在上述方案选择中，显然，甲会选择A3方案，可获最大收益为3000×6％＝180元，乙会选择分别借钱给A、B，可获最大收益为1000×10％＋2000×8％＝260元。 结论：问题相似，但因方案类型不同，决策方法、结果均不相同。 第八页，共四十五页。 在对各技术方案进行评价和优选时，必须遵循可比原则，以保证分析、论证能全面、正确地反映实际情况，有助于正确决策。方案的可比表现在满足目标与需要的可比性，满足消耗费用的可比性，满足价格的可比性以及时间的可比性。 技术经济比较的可比原则 第九页，共四十五页。 功能质量可比：住房与厂房，北方住房与南方住房； 数量可比：过江隧道与大桥(车辆通行能力)，钢筋混凝土屋架与网架(承载能力)，车辆(运输能力)。 满足需要的可比性 第十页，共四十五页。 既要考虑固定资产投资，又要考虑流动资金投入 全寿命社会消耗。不仅考虑一次性投资，而且考虑经常性使用费，还要考虑项目残值和项目清理费 消耗费用的可比性 消耗费用的可比性 考虑社会全部劳动消耗 第十一页，共四十五页。 价格指标的可比性 考虑价格的合理性 进行分析比较时，必须作价格修正，使对比方案在相同的、合理的价格基础上进行比较。 注意价格的时效性 不同时期取不变价格，或可比价格。 第十二页，共四十五页。 满足时间上的可比 比较方案具有相同的的计算期 不同技术方案的经济比较应该采用相等的计算期作为比较基础。 比较方案具有相同的时间点 应该考虑它们投入时间先后不同时的影响，不同时间点发生的现金流量不能直接相加。 第十三页，共四十五页。 ◆投资收益率 ◆财务内部收益率 ◆财务净现值