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京东方经营状况分析 一 京东方偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 京东方短期偿债能力分析表 年份 2017 2018 2019 2020 流动比率 2.01 1.60 1.33 1.23 速动比率 1.83 1.41 1.17 1.06 由数据可知，京东方2017-2020年的流动比率与速动比率始终大于1，这表明企业的短期偿债能力较强。整体来看，其流动比率与速动比率呈现下降的趋势，到2020年两个指标数值都接近于1，这意味着企业在保障债权人权益的基础上，对现金和其他短期资产的利用率较高。但2017至2020年京东方流动比率最高为2017年2.01，相当于2020年流动比率1.63倍左右，这是因为2020年开始的疫情导致全球经济发展停滞，各行各业营收都大幅度下降，但在疫情大环境下京东方也依然保持了足够的活力。 长期偿债能力分析 京东方长期偿债能力分析表 年份 2017 2018 2019 2020 资产负债率（%） 59.28 60.41 58.56 59.13 利息保障倍数（倍） 6.00 2.29 1.25 3.30 企业的长期偿债能力主要由资产负债率来反映。京东方的资产负债率近几年来都在60%左右，是一个比较正常合理的重资产制造企业的水平。 二 京东方营运能力分析 1.营运资本结构分析 项目 2017/12/31 2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 sourceType:article,sourceId:364575526} 营运资产/营运负债 0.70 0.68 0.65 0.64 应收预付/应付预收 0.96 0.88 0.82 0.75 京东方A2019年以前营运资产都是小于营运负债的，应收预付也都小于应付预收，这一般表明公司在上下游中有较强的资金安排能力，能够有效的利用上下游的资金来维持公司的正常运营。 营运资产结构分析 营运资产结构分析 项目 2017/12/31 2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 应收账款票据 51% 49% 47% 47% 预付款项 0% 0% 0% 0% 存货 28% 29% 31% 36% 其它 21% 22% 22% 17% 京东方A的营运资产中基本以应收和存货为主，预付基本没有。 营运负债结构分析 营运负债结构分析 项目 2017/12/31 2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 应付账款票据 37% 37% 38% 37% 预收款项 2% 2% 2% 5% 其它 62% 61% 60% 59% 京东方A的营运负债中以应付账款和其它负债为主，应付账款的占比非常稳定。 三 京东方盈利能力分析 盈利能力分析 年份 2017 2018 2019 2020 销售毛利率（%） 25.07 20.39 15.18 19.72 销售净利率（%) 8.38 2.97 -0.41 3.34 净资产收益率(%） 9.25 4.00 2.16 5.15 2017-2020年，京东方毛利率水平高于同行业企业的平均水平，由表中数据可得京东方盈利能力整体呈现上升趋势，2017年盈利能力突然大幅上升的主要原因是京东方在核心技术领域投入的资金研发开始显现出效果。 值得注意的是，京东方的净资产收益率即ROE的值较低，这与周期性行业有密不可分的关系，面板价格的上涨必然带动公司业绩的提升，因此面板价格与京东方ROE相关性较强，此外，净资产收益率低与京东方持续每年高投入研发费用和高资金成本也有关。 从京东方2011-2021年的净资产收益率，我们可以看出，2017以来净资产收益率在2%-10%范围内，这基本与行业趋势一致。近年来，京东方处于一个较好的行业周期，有望达到净资产收益率的新增长。 四 京东方成长能力分析 从以上排名中可以看出，京东方在同行业中竞争力不强，长期保持中游，成长能力较高，有一定投资价值，但就股票收益而言，短期内不能看到较高的收益，可以考虑发展长线，故从整体来看，京东方成长能力不高