公司金融之财务分析.ppt

资产收益率指标衡量的是企业的资产经营绩效。 2. 资产收益率（Return on Assets） 第三十一页，共四十三页。 3.1 基本财务报表 （Basic Financial Statements） 3.2 财务报表分析 （Financial Statements Analysis） 第三章 财务分析 第一页，共四十三页。 一、资产负债表（the Balance Sheet） 二、损益表（the Income Statement） 三、现金流量表（Statement of Cash Flows） 3.1 基本财务报表 第二页，共四十三页。 资产=负债+所有者权益 一、资产负债表 1.流动资产（包括现金、有价证券、应收账款、存货等） 2.固定资产（包括机器设备、厂房和土地等） 3.其他资产（如无形资产等） 就资产负债表的左方（资金的运用）而言 第三页，共四十三页。 就资产负债表的右方（资金的来源）而言 1. 流动负债（如应付账款，短期贷款等） 2. 长期负债（主要指银行贷款和公司债券） 3. 所有者权益（主要是股东投资和留存收益 ） 第四页，共四十三页。 分析资产负债表应注意的几个问题 资产的流动性 企业避免财务困境的可能性与其资产流动性有关 企业投资于流动性强的资产以牺牲盈利性为代价 资产的计价 企业资产的会计价值是指其账面价值 资产的账面价值按照历史成本计价 第五页，共四十三页。 请思考：企业长期融资有哪些方式？ 企 业 长 期 融 资 内部融资 外部融资 折旧 留存收益 盈余公积 未分配利润 直接融资 间接融资 债券 股票 第六页，共四十三页。 收入- 费用=盈利 营业收入+营业外收入-费用-所得税=盈利 二、损益表 通常有以下几个部分组成： 1. 经营活动部分 2. 融资活动部分 3. 对利润课征的所得税部分 4. 净利润部分（通常以每股收益表示） 第七页，共四十三页。 销售收入 减：销货成本 毛利润 减：营业费用 销售费用 管理费用 折旧 营业收入 减：利息费用 税前收入 减：所得税 净利润 损益表一般格式 Sales -CGS Gross Profit (G.P.) -Operating Expenses (O.E.) Sales Expenses (Sales) Management Expenses (Manag.) Depreciation (Depr.) EBIT -Interest (Inter.) EBT -Taxes Net Income (N.I.) 第八页，共四十三页。 公认会计准则 分析损益表应注意的几个问题 ： 时间和成本 非现金项目 销售收入不等于现金流入 折旧及递延税款不是现金流出 　从短期来看，费用分为固定费用和变动费用 　从长期来看，费用分为产品成本和期间费用 第九页，共四十三页。 三、现金流量表 现金持有量变化=现金流入-现今流出 现金流量表通常将现金流变化归纳为以下三类 企业活动：经营活动、投资活动和融资活动。 相应的，现金流按来源可以划分为 经营活动中产生的现金流 投资活动中产生的现金流 融资活动中产生的现金流 第十页，共四十三页。 经营活动中 产生的现金流 (一) 现金流量表编制的直接法 +从客户处收取的现金 -支付给供应商的货款 -经营性现金费用支出和利息支出 -现金纳税支出 投资活动中 产生的现金流 +资产出售收入 -投资支出 融资活动中 产生的现金流 +发行新股所得资金 +新发行债券或贷款 -偿债支出（不包括利息支出） -支付股东红利 第十一页，共四十三页。 经营活动中的现金流计算 　从客户处收取的现金　 　向供应商支付的货款　 　经营性现金费用支出　 　现金支付的税款　 当年销售收入－当年应收账款变动额 经营费用＋财务费用－应计费用变动－应计利息变动 销货成本＋存货变动额－应付账款变动额 所得税－递延税款变动额－应计税款变动额 第十二页，共四十三页。 （二）现金流量表编制的间接法 经营活动中 产生的现金流 +净利润 +折旧和摊销 -净营运资本变动额 需要做出相应调整 第十三页，共四十三页。 （三）财务现金流量 法定会计报表中的现金流量表说明了现金 及其等价物是如何发生变动的。这里我们 从理财（即财务）的角度来讨论现金流量。 首先需要明确两点