第四章债券和股票定价PPT课件.pptxVIP

第四章 债券和股票定价;第一节　证券投资的目的、特点与程序 ;证券投资的目的与特点;二、证券投资的特点;债券筹资 债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息并偿还本金的一种有价证券。企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券称为企业债券，它是企业筹集长期资金的主要手段之一，所筹集到的资金一般都有特定用途。 一、债券的种类 （一）按债券是否记名分为记名债券和无记名债券。 （二）按债券有无抵押担保分为信用债券和担保债券。 （三）按是否可转换成公司股票来区分，债券又可分为可转换债券与不可转换债券。 （四）按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券。 另外，企业债券还可以按期限的长短分为长期企业债券和短期融资券；按能否上市分为上市债券和非上市债券；按能否提前赎回分为可赎回债券和不可赎回债券等等。 随着金融市场的发展和企业筹资需求的日益多样化，企业债券的种类也越来 越多。即便如此，种类的划分并不存在排斥性，一张债券可以归于许多种类。 ;二、发行债券的资格与条件;《中华人民共和国证券法（修订）》 第十六条 公开发行公司债券，应当符合下列条件：;根据国家发展和改革委员会《关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》的规定，非公司制企业申请发行债券需要遵循以下条件： （1）所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划，须用于本企业的生产经营活动； （2）净资产达到规定的要求； （3）经济效益良好，近三个会计年度连续盈利； （4）现金流量状况良好，具有较强的到期偿债能力； （5）近三年没有违法和重大违规行为； （6）前一次发行的企业债券已足额募集； （7）已经发行的企业债券没有延期支付本息的情形； （8）企业发行债券余额不得超过其净资产的百分之四十，用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的百分之二十； （9）符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业、最低资产规模以及发债规模的上、下限； （10）符合相关法律、法规的规定。;第十七条 申请公开发行公司债券，应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构报送下列文件：;三、公司债券发行程序;四、债券发行价格的确定;（二）决定债券发行价格的方法; 式中：n——债券期限 t——付息期数 在实际工作中，并不一定完全按照上述公式来计算债券的发行价格。如前所述，决定和影响债券发行价格的因素很多。因此，企业在确定债券发行价格时要综合考虑，制定合理的发行价格。 ;五、债券的信用等级;（一）债券的等级标准;债券信用评级机构;债券信用等级标准;第二节股票筹资方式;2．普通股股东和优先股股东的权利;二、 股票发行的条件;（三）增资发行新股特殊条件;三、股票的发行程序;（二）增资发行新股的程序;四、股票的发行方式与承销方式;（二）股票的推销方式;五、股票发行价格的确定;六、股票上市;(二) 股票上市的条件;（三）股票上市决策;　2.股票上市交易的终止 《证券法》规定，股票上市公司有下列情形之一的,由证券交易所决定终止其股票上市交易: （1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件； （2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正； （3）公司最近３年连续亏损，在其后1个年度内未能恢复盈利； （4）公司解散或被宣布破产； （5）证券交易所上市规则规定的其他情形。 ;七、普通股筹资的优缺点;（二）普通股筹资的缺点 普通股筹资的缺点主要有: 1.资金成本较高 2.容易分散控制权 此外,新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的每股净收益,从而可能引起股价的下跌。 ;八、优先股 ;（二）优先股的种类 1.按股息是否可以累积，可分为累积优先股与非累积优先股； 2.按优先股能否参与剩余利润的分派和参与程度，可分为全部参与优先股、部分参与优先股和不参与优先股； 3.按可否转换为普通股可分为可转换优先股和不可转换优先股； 4.按是否可以赎回可分为可赎回优先股和不可赎回优先股。 ;（三）发行优先股的动机;（3）优先股一般没有到期日，实际上可将优先股看成一种永久性负债，但不需要偿还本金。 （4）优先股股东也是公司的所有者，不能强迫公司破产。由于优先股股东一般没有投票权，所以发行优先股不会引起普通股股东的反对，所以其筹资能够顺利进行。当使用债务融资风险很大，利率很高，而发行普通股又会产生控制权问题时，优先股是一种最理想的筹资方式。有些国家的税法对于企业购买优先股的股息有部分免税的政策优惠，这就对发行公司的优先股股票的销售十分有利了。 ;2.优先股筹资的缺点