公司理财之营运资金管理.pptx

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公司理财之营运资金管理;本章内容;第一节 营运资金管理概述;二、营运资金的特点;第二节 现金管理;动机;7;8;最佳 现金 余额 确定;公式为: 最佳现金持有量=(上年现金平均占用额-不合理占用额)×(1±估计销售收入变化百分比) 上年现金平均占用额=(上年现金期初余额+上年现金期末余额)/2; 成本分析模型是通过分析持有现金的有关成本,寻找使持有现金的有关总成本最低的现金持有量。因此,成本分析模型的关键是确定持有现金的有关成本与非有关成本,其具体内容包含:;12;运用成本模型计算最佳现金持有量时, 下列公式中,正确的是( )。 A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本) B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本) C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本) D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本);14;15;【例】某公司年现金需求量为720万元,其原材料购买与产品销售均采取赊账方式,应收账款的平均收款天数为30天,应付账款的平均付款天数为20天,存货平均周转天数为90天。;17;与现金持有量有关的成本;令: =0 则: 从而:最佳现金持有量Q= 有价证券交易次数= 所确定的即为最佳现金持有量,将其代入可得到如今的最低总成本: TC= ;现金有关总成本=机会成本+转换成本;[例]某企业估计全年需要现金100 000元,现金与有价证券的转换成本为每次200元,有价证券的利息率为10%。 问:最佳现金持有量?有价证券交易次数?最低总成本? 最佳现金持有量(Q)= 有价证券的交易次数=;【例】假设AST公司估计每月需要现金720 000元,现金与有价证券转换的交易成本为每次100元,有价证券的月利率为1%, 问:(1)计算该公司最佳现金持有量; (2)每月有价证券交易次数; (3)持有现金的总成本。;例:某企业全年通常需要现金400万元,现金与有价证券的转换成本为每次400元,有价证券的年利息率为8%,则:;某企业估计全年需要现金8000元,现金与有价证券的转换成本??每次400元,有价证券的利息率为25%。试求该企业的最佳现金余额。 ;第三节 应收账款管理 ;(二)应收账款的成本; 投放于应收账款而放弃的其他收入。;应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资本成本 其中:应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=日赊销额×平均收账天数 则: 应收账款应计利息(机会成本)=日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资本成本率,其中变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价;2、管理成本;【习题】某企业预测2015年度销售收入净额为4500万元,现销与赊销比例为1:4,应收账款平均收账天数为60天,变动成本率为50%,企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。 要求: (1)计算2015年度赊销额。 (2)计算2015年度应收账款的平均余额。 (3)计算2015年度应收账款占用资金。 (4)计算2015年度应收账款占用资金的应计利息。;二、企业信用政策(应收账款政策);(一)信用标准; 2、信用标准分析的定性分析——5C评估法 (1)品质(Character)——客户履约或者违约偿债义务的可能性 。 (2)能力(Capacity)——客户的偿债能力。 (3)资本(Capital)——客户的财务实力与财务状况。 (4)抵押品(Collateral)——客户拒付时能被用作抵押的资产。 (5)条件(Condition)——可能影响客户付款能力的经济环境。;■确定应解决两个问题: 确定客户的还款能力与本企业估计坏账缺失率 客户的信用等级;35;36; 含义:收账政策也称催收政策,是指当应收账款超过规定的信用期限仍未收回时,企业采取有关收账措施、手段与方法等催收账款的策略。假如采取积极的收账政策,就会减少坏账缺失的发生,也会降低机会成本,但是会增加收账成本,同时可能使企业与客户的关系受到影响。消极的收账政策尽管能够减少收账费用,但会增加机会成本与坏账成本。 方式:信函通知 → 电话催收 → 派员面谈 → 法律行动; ;三、 应收账款的日常管理;企业要对赊购者今后的经营情况、偿付能力进行追踪分析,及时熟悉客户现金的持有量与调剂程度能否满足兑现的需要。应将那些挂账

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