公司理财之营运资金管理.pptx

公司理财之营运资金管理;本章内容;第一节 营运资金管理概述;二、营运资金的特点;第二节 现金管理;动机;7;8;最佳 现金 余额 确定;公式为： 最佳现金持有量=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1±估计销售收入变化百分比） 上年现金平均占用额=（上年现金期初余额+上年现金期末余额）/2; 成本分析模型是通过分析持有现金的有关成本，寻找使持有现金的有关总成本最低的现金持有量。因此，成本分析模型的关键是确定持有现金的有关成本与非有关成本，其具体内容包含：;12;运用成本模型计算最佳现金持有量时， 下列公式中，正确的是（ ）。 A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本） B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本） D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）;14;15;【例】某公司年现金需求量为720万元，其原材料购买与产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为30天，应付账款的平均付款天数为20天，存货平均周转天数为90天。;17;与现金持有量有关的成本;令： =0 则： 从而：最佳现金持有量Q= 有价证券交易次数= 所确定的即为最佳现金持有量，将其代入可得到如今的最低总成本： TC= ;现金有关总成本=机会成本+转换成本;[例]某企业估计全年需要现金100 000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为10%。 问：最佳现金持有量？有价证券交易次数？最低总成本？ 最佳现金持有量（Q）= 有价证券的交易次数=;【例】假设AST公司估计每月需要现金720 000元，现金与有价证券转换的交易成本为每次100元，有价证券的月利率为1%， 问：（1）计算该公司最佳现金持有量； （2）每月有价证券交易次数； （3）持有现金的总成本。;例：某企业全年通常需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利息率为8%，则：;某企业估计全年需要现金8000元，现金与有价证券的转换成本??每次400元，有价证券的利息率为25%。试求该企业的最佳现金余额。 ;第三节 应收账款管理 ;（二）应收账款的成本; 投放于应收账款而放弃的其他收入。;应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资本成本 其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=日赊销额×平均收账天数 则： 应收账款应计利息（机会成本）=日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资本成本率，其中变动成本率＝变动成本/销售收入＝单位变动成本/单价;2、管理成本;【习题】某企业预测2015年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。 要求： （1）计算2015年度赊销额。 （2）计算2015年度应收账款的平均余额。 （3）计算2015年度应收账款占用资金。 （4）计算2015年度应收账款占用资金的应计利息。;二、企业信用政策（应收账款政策）;（一）信用标准; 2、信用标准分析的定性分析——5C评估法 （1）品质(Character)——客户履约或者违约偿债义务的可能性 。 （2）能力(Capacity)——客户的偿债能力。 （3）资本(Capital)——客户的财务实力与财务状况。 （4）抵押品(Collateral)——客户拒付时能被用作抵押的资产。 （5）条件(Condition)——可能影响客户付款能力的经济环境。;■确定应解决两个问题： 确定客户的还款能力与本企业估计坏账缺失率 客户的信用等级;35;36; 含义：收账政策也称催收政策，是指当应收账款超过规定的信用期限仍未收回时，企业采取有关收账措施、手段与方法等催收账款的策略。假如采取积极的收账政策，就会减少坏账缺失的发生，也会降低机会成本，但是会增加收账成本，同时可能使企业与客户的关系受到影响。消极的收账政策尽管能够减少收账费用，但会增加机会成本与坏账成本。 方式：信函通知 → 电话催收 → 派员面谈 → 法律行动; ;三、 应收账款的日常管理;企业要对赊购者今后的经营情况、偿付能力进行追踪分析，及时熟悉客户现金的持有量与调剂程度能否满足兑现的需要。应将那些挂账