论碳中和及极端气候对行业的影 响.docxVIP

L 2021年天然气价格大幅上涨，长期看天然气价格中枢有 支撑 2021年以来全球天然气价格大幅上升,美国Henry Hub天然气价格 超过4美元/MMBTU ,为2018年12月以来最高水平。7月，欧洲 TTF交易中心天然气现货月均价上涨至12美元/百万英热，为近13年 来新高。亚洲天然气及LNG价格同样出现大幅上涨，根据隆众资讯数 据，截至8月初LNG中国到岸价(China DES )价格突破了 16美元 /MMBTU ,折合人民币5300元/吨以上，考虑增值税、港杂等费用， 到岸价格突破了 6000元/吨。8月4日，全国LNG市场均价为5362 元/吨，与2020年同期相比上涨109%。 我们认为2021年以来全球范围内的天然气价格上涨主要可以概括为以 下原因： ①欧洲及美国天然气库存与往年相比处于低位水平。②疫情后全球经 济复苏带来的天然气需求增长。③碳中和大背景下的本钱提升，供应 端投资限制以及火力发电向天然气发电转型的需要。④极端天气的增 加带来的阶段性需求增长。⑤地缘政治因素。 对国内市场而言,一般而言4-10月为LNG市场传统淡季，?而11月北 方供暖季开启后将进入LNG消费的旺季。同样的，国际市场上通常夏 天是天然气及LNG消费的淡季，进入冬季后需求将进一步增长。尽管 我们认为到年底全球范围内的天然气价格是否继续上涨取决于冬天的 天气情况有较大关系，以北美为例，当