食品饮料行业白酒板块6月淡季不淡，看好次高端酒全年行情.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 淡季不淡，看好次高端白酒全年行情 4 2021Q2白酒持续高景气，板块触底回升，全年基本面向上趋势明确 4 2021Q2渠道回款发货良好，动销旺盛，酒企业绩高增确定性强4 次高端白酒或进入新一轮景气小周期，或带动酒企Q2业绩持续超预期5 核心白酒公司最新渠道反应6 \o Current Document 板块表现：白酒板块涨幅居前，个股表现领先行业6 \o Current Document 数据追踪：茅五批价稳中有升，次高端批价略有波动8 \o Current Document 投资观点及建议10 \o Current Document 风险提不10 \o Current Document 国信证券投资评级 11 \o Current Document 分析师承诺11 \o Current Document 风险提不11 证券投资咨询业务的说明11 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 买入 预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上 增持 预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性 预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间 卖出 预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上 行业 投资评级 超配 预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上 中性 预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 低配 预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解， 通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影 响，特此声明。 风险提不本报告版权归国信证券股份（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司 客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公 司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写， 但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司 可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联 机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能 为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息 及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不 保证及时公开发布。 图图图图图图图图图图表目录 图图图图图图图图图 TOC \o 1-5 \h \z 1 ： 2021Q2以来白酒板块股价走势 42 : 2021Q2以来白酒板块估值走势 4 3：2021Q2以来次高端酒一批价稳中有升（元/瓶）54：大盘和申万一级行业周度涨跌幅7 5：食品饮料行业子板块周度涨跌幅76：大盘和申万一级行业估值情况 7 7：食品饮料行业子板块估值情况 7 \o Current Document 8：食品饮料行业个股周度涨跌幅及排名8 \o Current Document 9 ：高端酒一批价走势（元/瓶）8 \o Current Document 图10 :次高端酒一批价走势（元/瓶）9 \o Current Document 图11 :高端酒零售价走势（元/瓶）9 \o Current Document 图12 :次高端酒零售价走势（元/瓶）9 表1 : 2021年至今主要次高端品牌提价动作一览5表2 : 2020Q2以来次高端白酒业绩逐季恢复，2021Q1业绩弹性明显5 \o Current Document 表3 ：重点公司盈利预测及估值 10 淡季不淡，看好次高端白酒全年行情2021Q2白酒持续高景气，板块触底回升，全年基本面向上趋势明确 2021Q2以来，白酒行业虽处在传统消费淡季，但渠道整体表现较为良好，主 要白酒品牌价格普遍稳中有升，渠道库存保持低位，终端动销平稳，支撑核心 酒企基本面继续稳健向好。基本面的良好态势也反应在股价上，伴随2021Q2 补库存及五一假期宴席消费恢复，白酒板块迎来底部反弹。目前白酒整体景气 度和基本面持续向好，近期密集的股东大会和渠道调研反应也不断验证这一点。 展望全年，考虑宏观经济向好和消费升级的支撑，我们预计整体白酒需求仍将 保持扩容态势，酒企基本面向上趋势明确。 图1 : 2021Q2以来白酒板块股价走势白酒指数收盘价（元） 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图2 ： 2021Q2以来白酒板块估值走势 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 2021Q2渠道回款发货良好，