营运资本政策.ppt

一、短期负债筹资 短期筹资的特点 短期负债筹资的主要形式：商业信用、短期借款 二、营运资本政策 营运资本持有政策 营运资本的筹集政策;一、短期负债筹资;（二） 短期负债筹资的主要形式;（1）应付账款筹资;“免费”筹资 如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支 付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款， 也没有成本发生。这两种情况通常称为“免费”筹资 有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代价筹资;购买;第10天付款： 免费筹资额为98 000元(100 000 – 2 000) 第30天付款 付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为： 20天的实际利率=(2 000/98000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.72% ;应付账款筹资成本 ; 延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较 延期付款应与公司可自由使用的资本来源用于短期投资所获得的收益相比较 ;（2）应付票据;应付票据的贴现 当收款人需要资金时，可向银行贴现 贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以 取得银行借款的行为，贴现期从其贴现之日起到票据到期日止。 企业贴现实际收到的资金的计算公式： 票据贴现实得额＝汇票金额－贴现息 贴现息＝汇票金额×贴现天数（月贴现率/３０天） ;（3）预收账款与其他应付款; 短期银行借款的概念 指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款 短期借款的种类 按偿还方式不同划分 一次性偿还借款 、分期偿还借款 按是否提供担保划分 担保贷款 、短期担保借款;2、短期借款;2、短期借款;银行借款实际利率;加息分摊法下的实际利率 每期偿还额=借款本息/偿还期 假设：借入资本10 000元，年利率为12%，每月分期偿还 每期偿还额=11200/12=933.33元 月利率：1000=933.33（P/A,i,12) i=1.788% 年利率： ;企业对银行的选择 ： 银行对贷款风险的政策 银行对企业的态度 贷款的专业化程度 银行的稳定性;二、营运资本政策;宽松的营运资本政策 长期资本满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求，意味着企业持有较高的营运资本，风险、收益都相对比较低。 紧缩的营运资本政策 长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补，意味着企业持有较低的营运资本，风险、收益都相对比较高。 适中的营运资本政策 长期资本刚好满足永久性资产资本需求 意味着企业持有适中的营运资本，，营运资本的持有量不过高也不过低。 ;（二）营运资本筹集政策;激进型筹资政策;稳健型筹资政策;在确定营运资本的筹资策略时应注意： 资产与债务偿还期相匹配 净营运资本应以长期资本来源来解决 保留一定的资本盈余 ;此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！