汽车行业2021年投资策略：群雄逐鹿，拥抱创新与周期，寻找α.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、创新：电动智能互联浪潮全球开启 4 \o Current Document 电动化：海内外共振，2021年国内外齐发力 4 \o Current Document 智能互联：合纵连横，巨头介入5 \o Current Document 二、周期：国内销量强势复苏，重视海外弹性 8 \o Current Document 1国内：新一轮周期向上，销量强势复苏8 \o Current Document 2海外：重视疫情之后的修复弹性9 \o Current Document 3全球整车集团：中国区恢复明显，海外恢复较慢 10 \o Current Document 三、投资策略：拥抱创新与周期，寻找a 16 \o Current Document 1 2020年回顾：表现亮眼16 \o Current Document 2估值：申万汽车PB处于近10年中位数上方 17 \o Current Document 3盈利：2020年业绩底，2021年上行周期 19 \o Current Document 4投资策略：拥抱创新与周期，寻找a 21四、风险提不22 插图目录图表1：中国新能源乘用车销量（辆）4 图表2：欧洲新能源车销量（辆）4图表3：全球电动车销量（辆）4