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第六章 营运资本管理 LOGO 第六章 营运资本管理 第六章 营运资本管理 第六章 营运资本管理 [教学内容] ★营运资本概述 ★货币资金管理 ★应收账款管理 ★存货管理 [教学重点与难点] ★信用政策的确定 ★存货决策 第六章 营运资本管理 第一节 营运资本概述 营运资本=流动资产—流动负债 周转特点:流动性、补偿性、增值性 营运资本管理模式 中庸型 保守型 激进型 短期运用 长期运用 第六章 营运资本管理 第二节 货币资金的管理? 一、置存货币资金的原因与成本 原因:交易性、补偿性、预防性、投机性 成本: ●持有成本—— 持有现金而丧失的投资收益 ●转换成本 —— 现金与有价证券相互转换的交易 费用 ●短缺成本 —— 因现金不足使企业蒙受的损失 ●管理成本 —— 持有现金发生的各项管理费用 第六章 营运资本管理 二、最佳货币资金持有量的确定 (一)成本分析模式(P179-180) (二)存货分析模式 前提假设: 货币资金已事先筹措并以短期有价证券的形式存放在证券公司内。 货币资金的需求是均匀、稳定、可知的,可通过分批抛售有价证券取得。 短期有价证券利率稳定、可知。 每次将有价证券变现的交易成本可知。 第六章 营运资本管理 最佳货币资金持有量 (三)随机模型(Miller-Orr模型) 第六章 营运资本管理 三、货币资金的日常管理 加速现金收款 邮政信箱法、银行业务集中法 控制现金支出 推迟应付款的支付:不影响信誉的前提下 使用现金浮游量:企业账户与银行账户 上的现金余额的差额。 遵守现金使用的有关规定 第六章 营运资本管理 第二节 应收账款管理 一、应收账款管理的功能及成本 增加销售 减少存货 1、应收账款的功能 2、应收账款的成本 机会成本:是指企业将资金投放于应收账款而丧失的其他投资收益。 管理成本:企业管理应收账款发生的各种费用 坏账成本:应收账款无法收回的损失 第六章 营运资本管理 信用标准的表示:允许的坏账损失率 越低,表明企业的信用标准越严 第六章 营运资本管理 二、信用政策 信用政策:企业对应收账款投资进行规划与控制的 行动准则。 (一)信用标准 ——顾客获得企业的商业信用应具备的条件。 (二)信用条件 企业要求客户支付赊销款项的条件 包括: 信用期限:付款的最长期限 折扣期限:可享受现金折扣的付款期限 现金折扣:鼓励客户早付款给予的价格优惠 第六章 营运资本管理 (三)收账政策 企业向客户收取逾期账款的策略与措施 (四)信用政策改变的决策 通过比较信用政策变动前后的收益和成本,遵循边际收益大于边际成本的原则,从中选择最佳的信用政策。 第六章 营运资本管理 三、客户信用分析 (一)搜集客户的信用资料 直接调查法、间接调查法 调查资料来源: 财务报表 信用评估机构 银行 其他 (二)分析客户的信用状况 “5C”评估法 品质(Character):客户履约偿债的可能性 依据:客户过去的付款履约记录 第六章 营运资本管理 抵押(Collateral):客户提供担保的资产 条件(Conditions): 可能影响客户付款能力的经济环境 依据:客户以往在窘境中的付款表现 资本(Capital):客户的财务实力 依据:客户的资产与负债的比例关系。 能力(Capacity):客户的短期偿债能力 依据:客户的流动资产与流动负债的比例关系 第六章 营运资本管理 LOGO
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