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证券衍生品行业分析：衍生之路_谁能先行 1. 海外衍生品市场 1.1. 美国 1.1.1. 场内市场：成交量大，规模领先 美国场内衍生品成交量大，全球前十大交易所中占据四席。从交易量上看，美国场内 衍生品成交量全球领先，2020 年全球 80 家交易所的场内衍生品总成交合约量为 468 亿 手，同比增长 36%，其中北美地区成交量 128 亿手（美国 127 亿手），占全球的 27%。2020 年全球场内衍生品成交量排名前十的交易所中，美国的芝加哥商业交易所集团、洲际交易 所、纳斯达克集团、芝加哥期权交易所集团分别位列第三、四、五、六名。 从存量规模上看，国际清算银行（BIS）披露 2020 年末全球场内衍生品存量名义本金 为 66 万亿美元，美国货币监理署（OCC）披露 2020 年末美国场内衍生品存量合约名义 本金 9 万亿美元，大致推算美国场内衍生品存量规模占全球比重为 14%。 1.1.2. 场外市场：种类丰富，集中度高 美国场外衍生品市场规模全球领先。根据 OCC 披露的数据，截至 2021Q2 末美国衍 生品存量合约名义本金为 184 万亿美元，其中场外衍生品存量合约名义本金 175 万亿美 元，占比 95%。根据 BIS 披露的数据，2020 年末全球场外衍生品存量合约名义本金为 582 万亿美元，测算可得美国占比达 30%，规模居全球领先地位。 美国场外衍生品