有色金属-小金属-其他小金属+东方锆业2021年报对标财务分析报告.pdf

东⽅锆业与洛阳钼业 2021年报对标财务分析报告 2022年07⽉11⽇ 总结 维度 综合评价与⻛险提⽰ 东⽅锆业2022年07⽉08⽇市值58.14亿元，远低于洛阳钼业市值，以 东⽅锆业58.14亿元市值规模位于⾏业后27%。 资产规模：2021年12⽉31⽇东⽅锆业总资产21.12亿元，位于⾏业后 33%，远低于⾏业平均⽔平（67.93亿元），远低于洛阳钼业 综合评价 （1374.50亿元）。 业绩规模：2021年报东⽅锆业营业总收⼊12.86亿元，位于⾏业后 40%，远低于⾏业平均⽔平（78.67亿元），远低于洛阳钼业 规模对⽐ （1738.63亿元）。净利润1.50亿元，位于⾏业后33%，远低于⾏业 平均⽔平（4.84亿元），远低于洛阳钼业（54.28亿元）。 东⽅锆业资产规模与洛阳钼业差距明显。 ⻛险提⽰ 东⽅锆业收⼊规模与洛阳钼业差距明显。东⽅锆业利润规模与洛阳钼 业差距明显。 2021年报东⽅锆业净利润实现扭亏，⾏业平均净利润增速56.21%， 洛阳钼业净利润增速118.98%。 2021年报东⽅锆业营业收⼊增速67.53%，位于⾏业前27%，远⾼于 ⾏业平均⽔平（42.54%），远⾼于洛阳钼业（53.89%）。 综合评价 2021年报东⽅锆业核⼼利润实现扭亏，⾏业平均核⼼利润增速 81.42%，洛阳钼业核⼼利润增速171.85%。东⽅锆业产品盈利增⻓ 的同时，费⽤增⻓可控，最终实现经营活动的盈利增⻓，增⻓质量较 业绩成⻓ ⾼。 东⽅锆业净利润增速在⾏业中⽔平较低，位于⾏业后21%。 ⻛险提⽰ 经营活动对利润贡献度不⾜，可能会导致公司利润的可持续性与成⻓ 性较差。 从东⽅锆业2019年报到本期的现⾦流结构来看，期初现⾦1.11亿元， 经营活动净流⼊2.70亿元，投资活动净流⼊0.15亿元，筹资活动净流 出3.48亿元，其他现⾦净流出154.52万元，三年累计净流出0.65亿 元，期末现⾦0.47亿元。 综合评价 2021年报核⼼利润获现率1.47。东⽅锆业经营活动变现能⼒⾼于洛阳 钼业。 现⾦流健康 东⽅锆业暂未对2021年进⾏分红，三年累计分红0.00%。东⽅锆业利 润分红率远低于洛阳钼业。 ⻛险提⽰ 2021年12⽉