风电行业2022年投资策略分析报告：风光大基地项目建设提速，未来行业高景气度.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 电气设备 ＃title ＃ 风光大基地项目建设提速，未来行业高景气度不变 ＃ ＃investSuggestion ＃ (维持 ） ——风电行业2022 年中期策略报告 推荐 investS 行 uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2022 年6 月27 日 业 重点公司 ge ＃ 投 重点公司 评级 投资要点 资 东方电缆 审慎增持 ＃summary ＃ ⚫ 多政策助力风光大基地项目建设提速，下半年“抢装”趋势明朗。2022 策 新强联 审慎增持 年 5 月底风电多项利好政策密集发布，主线就是加快风电项目建设，尤 运达股份 审慎增持 略 来源：兴业证券经济与金融研究 其是风光大基地项目，同时风电项目核准制调整为备案制也将刺激分散 报 院 式风电行业需求。新能源建设成为稳经济促增长的重要抓手，风电行业 告 ＃relatedReport ＃ 下半年“抢装”趋势明朗，预计全年风电行业开工量有望达到70GW。 相关报告 《风电板块 2021 年报及 2022 ⚫ 从需求侧来看，风光大基地和各省十四五规划保障风电行业高速发展， 年一季报总结：2021 年行业保 未来风电行业高景气度不变，预计“十四五”期间全国将新增320GW 风 持高速增长，2022Q1 整机厂 业绩高速增长，零部件板块利 电装机，行业招标需求旺盛，2021 年及 2022 年 Q1 国内公开招标市场新 润端承压 增招标量分别为 54.2GW/24.7GW ，同比增速分别为 74.3%/73.9% ，行业 风机招标价格接近底部，2022 年 Q2 价格企稳小幅上升，部分原材料下 降趋势显现，行业盈利边际向好，主机和零部件企业的盈利有望在 2022 年下半年及2023 年恢复增长趋势。 ＃emailAuthor ＃ ⚫ 2021 年行业景气度上行，2022Q1 整机厂业绩高速增长，零部件板块利 润端承压。1 ）整机环节：整机厂之间营收增速出现分化，明阳智能和运 达股份业绩保持高速增长，行业毛利率同比改善；2 ）塔筒环节：2021 年海上业务盈利亮眼，2022 年 Q1 下游开工需求较低，营收增幅及利润 assAuthor 端承压；3 ）海缆环节：海缆竞争格局好，东方电缆海缆技术优势推动营 收及订单强劲增长；4 ）锻/铸件环节：各细分领域出现分化，主轴环节 金雷股份及轴承环节新强联保持增长，整体盈利端承压。