LCD行业月报：部分面板龙头减产，6、7月TV面板价格环比跌幅收窄.docxVIP

证券研究报告 | 2022年07月10日 LCD行业月报： 部分面板龙头减产， 6 、7月TV面板价格环比跌幅收窄 行业研究 · 行业月报 电子 投资评级：超配(维持评级) 证券分析师： 胡剑 021 hujian1@ S0980521080001 证券分析师： 胡慧 021huhui2@ S0980521080002 联系人：周靖翔 021 zhoujingxiang@ 联系人： 李梓澎 0755lizipeng@ 请务必阅读正文之 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 LCD行业月报：部分面板龙头减产，6、7月TV面板价格环比跌幅收窄 行情业绩回顾：2022年6月至今面板(申万)指数上涨3.11%，5月主要LCD厂商大尺寸LCD业务营收均同比下滑 行情回顾：2022年6月至今面板(申万)指数上涨3.11%，分别跑输上证指数、深证成指、沪深300指数2.19、8.02、5.01pct；其中京东方A、TCL科技、深 天马A、彩虹股份、龙腾光电分别上涨1.85%、4.84%、1.69%、1.57%、4.64%。估值方面， 截至7月6日A股面板行业总市值4172.82亿元，整体PB (LF)为 1.16x，处于2016年以来的6.5%分位。 业绩回顾：根据Omdia数据， 5月全球大尺寸LCD面板月度营收50.59亿美元，环比下降5.37%，同比下降32.79%，其中京东方、 TCL华星、友达、群创、LG 大尺寸LCD面板月度营收分别同比下降36.79%、21.80%、35.26%、46.80%、16.25%；三星大尺寸LCD面板营收3000万美元， 基本已退出LCD业务。 中国主 要LCD厂商(深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、群创光电、瀚宇彩晶) 1Q22营收1394.31亿元，环比下降8.12%，同比增长 2.59%；归母净利润67.65亿元，环比下降36%，同比下降56%；毛利率同比下降9.63pct、环比下降1.76pct至15.51%，净利率同比下降6.59pct、环比下 降2.14pct至4.85%；应收账款周转天数环比增加0.84天至58.39天，存货周转天数同比增加11.11天、环比增加0.25天至52.11天。 价格成本：部分面板龙头减产， 6、7月TV面板价格环比跌幅收窄； 1Q22 LCD电视面板价格已趋近或低于平均成本及现金成本 电视： 根据Omdia数据， 2022年6月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格环比下降8.8%、4.8%、2.6%、3.2%、9.5%至31、60、76、92、133美元/片； Omdia预计2022年7月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格将环比下降6.5%、5.0%、1.3%、1.1%、4.5%至29、57、75、91、127美元/片；得益于部分 面板大厂从6月开始减产， 6、7月TV面板价格环比跌幅较5月有所收窄。根据WitsView数据， 1Q22 LCD电视面板平均价格已趋近或低于平均成本、现金成 本水平， 32、55英寸LCD电视面板价格分别低于现金成本4.03%、5.06%；43、65英寸LCD电视面板价格分别较现金成本高出0.46%、3.42%。 笔记本：根据Omdia数据，2022年6月10.1英寸(平板电脑) 、14英寸(笔记本电脑)、 23.8英寸(显示器) LCD IT面板价格环比下降4.0%、8.8%、7.8% 至24.2、30.2、59.2美元/片； Omdia预计2022年7月10.1、14、23.8英寸LCD IT面板价格环比下降4.1%、9.6%、8.4%至23.2、27.3、54.2美元/片。 根据 WitsView数据，1Q22 14英寸笔记本面板平均价格较现金成本高出131.07%；15.6英寸笔记本面板平均价格较现金成本高出128.44%。 请务必阅读正文之 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 LCD行业月报：部分面板龙头减产，6、7月TV面板价格环比跌幅收窄 供给需求：5月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下降7.26%，TV、NoteBook面板出货面积同比下滑，Monitor面板出货面积维持同比增长 供给方面，我们预计2022年全球大尺寸LCD产能面积较2021年增长10.13%，其中1Q22、2Q22、3Q22、4Q22产能分别环比增长1.15%、1.82%、1.40%、 1.41%；预计2023年全球大尺寸LCD产能面积较2022年增长5.06%，其中1Q23、2Q23、3Q2