货币国际化新机遇与新挑战——从逆全球化到去金融化.docxVIP

货币国际化新机遇与新挑战一一从逆全球化到去金融化 中国已是全球第二大经济体，但人民币国际化程度与中 国的经济规模相比有较大差距。过往对这一问题的讨论倾向 于强调金融领域的限制因素，尤其是资本账户管制的约束。 美国次贷危机后全球化放缓，金融监管加强，近期的疫情和 俄乌冲突加剧了逆全球化和去金融化的趋势。新趋势下，美 国的强金融优势和中国金融开展缺乏的劣势都将有所淡化， 对人民币国际化乃至整个国际货币体系产生深远的影响，这 一重大趋势值得思考和探讨。 一、地缘政治和疫情冲击引发有关国际货币体系的讨论 与语言类似，货币具有网络效应，使用人数越多其通用 性越强。货币的这一属性意味着国际货币体系具有惯性和路 径依赖，通常需要经济社会层面的重大事件冲击来打破原有 格局。100年前，在西班牙大流感和一战的双重冲击下，金 本位国际货币体系崩塌。上世纪20、30年代，局部国家试图 恢复金本位制，但均以失败告终。二战后，美国在军事、经 济和金融等领域一家独大，围绕美国打造的布雷顿森林体系 相对平稳运行了 30多年。随着越南战争和中东石油危机等 (%)资料来源：世界银行，中金公司研究部 (%) 资料来源：世界银行，中金公司研究部 图表3:全球和平红利开始下降 OECD:国防开支/G[ 逆全球化的一个表达是包容性下降。有一种观点认为并 不存在普遍的逆全球化，友好国家之间仍在推行全球化，逆 全球化仅存在于