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2022年天赐材料业务布局及发展趋势分析 一、天赐材料：中国电解液龙头 1.1 日化资深技术积累，稳扎稳打布局电解液 天赐材料主营业务聚焦日化、有机硅、电解液领域，是中国电解液的龙头企业。董事长徐金 富曾参与创立道明化学，后从日化原材料起步，依靠敏锐的市场嗅觉较早布局锂离子电池材 料领域。 公司是国内首批布局电解液的厂商之一，在电解液市场深耕十几年。公司于 2000 年 6 月成 立，并于 2014 年 1 月在深交所成功上市。自成立以来，公司一直致力于精细化工新材料的 研发、生产和销售，目前主营锂离子电池材料、日化材料及特种化学品两大业务板块，拥有 自主知识产权、核心技术和自主品牌。公司自创立初期开始从事于个人护理品材料领域，后 开拓至有机硅橡胶材料领域，2005 年基于公司日化材料工艺技术，开始布局锂离子电池电解 液市场。2011 年，公司实现自产自研电解液材料六氟磷酸锂，2015 年收购竞争对手东莞凯 欣，切入 CATL 和 ATL 供应链，成为国内电解液龙头企业。 2016 年至今，公司持续取得国际大客户认可。2016 年，公司电池材料产销创新高，蝉联全 球第一，成功拓展珠海银隆、珠海光宇等客户。2020 年，公司成功与 AEC、Northvolt、Dyson、 SDI、宝马、松下等国际知名客户达成合作关系。2020 年，公司与特斯拉签订锂离子电池电 解液供货协议。2021 年公司分别与宁德时代、LG 签署电解液产品供货协议。 公司股权结构稳定并较为集中。创始人兼公司第一大股东徐金富目前持股比例为 36.37%， 股权比例较为集中。公司 2009 年与万向集团达成战略联盟，截止 2022 年一季报，万向一二 三股份公司对天赐材料持股比例为 1.76%。 公司高管曾任职于道明化学（今蓝月亮）、浙江巨化、中石化，以及中科院，涉及日化、电 新材料领域，成员大多拥有多年精细化工从业经验。徐金富董事长毕业于中科院化学硕士专 业，多年深耕精细化学品领域，并荣获多个专业技术奖项。截止 2021 年，公司本科及以上学 历员工占比约 18%，研发人员占总员工人数 9.45%。 公司重视创新研发，积极布局技术中心，拥有国家级企业技术中心及研发队伍。公司是国家 高新技术企业，先后承担了国家科技部等承办的中小企业科技创新项目及重点技术改造项目。 其中锂离子电池功能电解质的研究与产业化应用项目被授予“广东省科技进步一等奖”，锂离 子电池过充安全型功能电解液项目被纳入国家火炬计划。 公司研发投入逐年上升，巩固竞争力。公司 2017 年起公司授权专利数量迎来突破式增长， 截止 2021 年一季度，公司及控股子公司拥有合计 261 项专利，其中锂电材料相关专利占比 超 65%。2021 年，公司研发投入达 3.78 亿元，研发费用占据营收比例达 3.4%，研发支出同 比增加 124.63%。 量价齐升，公司 2021 年业绩创新高。2021 年，公司实现营业收入 110.91 亿元，同比增长 169.26%；实现归母净利润 22.08 亿元，同比增长 314.42%，业绩创新高。1）日化业务全年 实现营收 11.02 亿元，同比下滑 9.19%，在传统洗护、洗衣液市场具有高竞争力，并且公司 持续拓展新锐品牌，多种原材料进入其供应链体系。2）锂离子电池材料全年实现营收 97.33 亿元，同比增长 265.92%，全年共交付电解液超 14.4 万吨，同比增长超过 97.3%，市场份额 进一步提升。随着 2021 年子公司浙江天硕 VC 项目、九江天赐 15 万吨锂电材料项目相继完 工，电解液原材料六氟磷酸锂、VC 等材料的供应能力继续上一个台阶。公司与宁德时代、LG 签署电解液产品供货协议，锁定客户长订单。 二、天赐材料：电解液龙头企业，绑定大客户协同发展 2.1 公司行业地位持续稳固，加速扩产脚步 公司是电解液龙头企业。2017-2019 年，天赐材料电解液出货量市场占有率分别为 22.9%、23.7%和 20.7%，连续三年居行业第一。2020 年以来公司持续扩张，2021 年天赐材料国内 产量占比提升至 33%。从市场格局上看，2017-2020 年国内出货量前三企业市场总占比基本 维持稳定，分别为 50.8%、53.5%、50.0%、53.9%。 天赐材料产能行业领先，并持续扩产。公司在锂离子电池材料行业的竞争对手主要包括新宙 邦、国泰华荣、东莞杉杉及天津金牛等。2022-2024 年天赐材料在建电解液项目 115 万吨， 远超同业扩产速度。 2.2 大客户需求增长带动公司高速成长 宁德时代作为全球龙头动力电池企业，连续多年保持市占领先地位，根据 SNE Research 统 计，公司 2017-2021 年动力电池使用量连续五年排名全球第一，2