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2022年杉杉股份发展现状及业务布局分析 1. 杉杉股份：全球锂电负极和高端偏光片头部玩家 公司是全球锂电负极材料和偏光片的领先企业。公司业务主要包括锂电材料和偏光 片业务，其中锂电材料包括正极材料、负极材料和电解液的研发、生产和销售，终端应 用包括消费电子产品、新能源汽车和储能等行业。1992 年公司成立，早年从事服装行业， 并于1996年上市。1999年公司开始布局新能源产业，先后成立杉杉科技（主营负极材料）、 杉杉能源（主营正极材料）、东莞杉杉（主营电解液）。2017 年内蒙古包头 10 万吨负极一 体化项目启动，2019 年成功投产。2020 年公司收购 LG 化学偏光片业务，设立杉金光电， 实现高端偏光片的国产化，2021 年 2 月成功并表。2021 年公司转让杉杉能源控股权至巴 斯夫，剥离正极业务，专注于负极材料和偏光片业务。 往年归母净利润下滑较大，主要受非核心业务亏损和新能源汽车补贴退坡拖累。近 年公司的营业收入增长较为平稳，2016-2020 年收入四年 CAGR 为 10.68%，归母净利润 波动较大，其中 2019 年归母净利润同比下降 76%，主要系会计政策变更，抛售宁波银行 股票所获收益不计入“投资收益”，且正极材料经营业绩受原材料钴涨价和新能源汽车补 贴退坡影响而下滑；2020 年归母净利润同比下降 49%，主要系非核心业务充电桩、储能、 服装等亏损较