2022年石油行业供需情况及发展趋势分析.docxVIP

2022年石油行业供需情况及发展趋势分析 1. 国际油价高位运行，油气资本开支加大 油服行业的传导机制为：高油价-油气公司扩产意愿-油气公司资本开支-油服公司订单油服公司业绩。一般来说，在高油价的刺激下，或是在政策的推动下，国内外油气公司将 有较大的增产意愿，并且高油价带来的良好业绩和现金流使公司有增产的能力，从而加大 对潜在油气田的勘探开发力度，增大资本开支；油服公司作为为油气公司提供技术服务/设 备的供应商，会取得更多油气公司的订单，实现收入增长，提升公司业绩，从订单到收入 实现的周期约为 6 个月。 1.1 油价高位运行，背后是中长期的供需关系紧张 本轮油价周期持续上行的背后是长期的供需紧张、叠加短期的地缘政治、极端天气、 政策刺激等因素导致。2022 年 5 月 13 日，布伦特原油和 WTI 原油价格分别为 110 美元/ 桶、112 美元/桶，较 2020 年低位（低于 20 美元/桶）上涨数倍。2021 至今油价的上涨的主要原因为：①2020 年 5 月-2021 年 12 月，石油减产协议的执行情况良好，供给收窄； ②2021 年美国遭遇罕见寒潮天气，原油产量一度大幅下降；③全球疫情逐渐复苏，财政刺 激政策提振消费，需求改善。 2022 年以来，布伦特原油和 WTI 原油价格分别上涨了 40%以上，已处于 8 年以来的 历史高位，其背后除了长期的供需不平衡因素以外，