家电行业：行业平稳增长，龙头份额加速集中.docxVIP

概要板块整体： 线下权重不可忽视，小店趋势新启线上整顿无序竞争，合规前提龙头优势明显 海外关税壁垒不确定性，龙头底气更足长期瞄准精装全装趋势，政策助力龙头继续整合份额 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Q1家电板块重点公司归母净利润汇总⑤个黑吟11 板块 简称 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 ] 格力电器 27.0% 67.7% 24.5% 63.9% 39.0% 32.9% 38.3% -26.7% 1.6% 美的集团 11.4% 15.6% 26.4% 21.8% 20.8% 18.9% 18.5% 2.0% 16.6% 白电板块 海信家电 75.1% 0.7% 247.8% 28.6% 12.4% 23.8% -65.2% -20.1% 49.1% 海尔智家 8.9% 56.4% 145.3% 2.4% 14.0% 7.4% 10.1% 0.7% 9.4% 小天鹅A 25.3% 26.8% 23.8% 38.7% 28.7% 17.0% 8.2% 41.8% 18.0% 黑电板块 海信电器 -49.5% -39.0% -49.0% -44.7% 5.5% -49.9% -91.6% -84.5% -90.4% 归母净 苏泊尔 33.2% 18.0% 10.2% 22.7% 21.9% 23.7% 20.2% 34