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会计学 1 公司金融第1章 一、利润最大化与股东财富最大化： 哪个更好 利润最大化忽略了不确定性和风险 利润最大化（Profit Maximization） 2. 利润最大化忽略报酬的时间价值 3. 会计利润忽略了一项最重要的成本——股东所提供的资金的成本（机会成本） 第1页/共22页 股东财富最大化 （Stockholders’ Wealth Maximization） 一、利润最大化与股东财富最大化：哪个更好 理由 股东对企业收益具有剩余要求权，这种剩余要 求权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大 于公司的债权人、经营者和其他员工。因此， 在确定公司财务管理的目标时，应从股东的利 益出发，选择股东财富最大化。 第2页/共22页 股东财富最大化 （Stockholders’ Wealth Maximization） 一、利润最大化与股东财富最大化：哪个更好 载体 在股份制经济条件下，股东财富是由其 所持有的股票数量和股票市场价格两方 面决定的，在股票数量一定的前提下， 当股票价格达到最高时，股东财富也达 到最大。因此，股票价格最大化是载体。 第3页/共22页 说明： 1. 选择股票价格最大化作为股东财富最大化的具体目标是因为它考虑了所有影响财务决策的因素。（股票的内在价值是按照风险调整贴现率折现后的现值，