公司发展的金融环境.pptxVIP

会计学 1 公司发展的金融环境 二、公司制企业的目标 1．公司价值最大化 使现有所有者权益的市场价值最大化 上市公司：为了使现有股票的每股当前 价值最大化 2．公司财富最大化 协调所有利益相关者的利益 第1页/共15页 利益相关者（stakeholder） 第2页/共15页 三、公司经营的金融环境 （一）外部金融环境——两种金融结构 1．以金融市场为主的金融结构 2．以银行中介为主的金融结构 第3页/共15页 （二）内部金融环境——各利益集团 1．公司的利益冲突——契约理论和激励理论 管理人员与股东之间 小股东与大股东之间 内部股东和外部股东 2．公司治理结构——公司治理模式 定义 狭义——股东和经营者之间的代理问题 广义——公司利益相关者之间的关系问题 第4页/共15页 契约理论和激励理论 1.完全契约理论：（委托-代理理论）假设未来有风险和不确定性，但可能出现的结果都是可以事先预见的。这样，最优契约包括了几乎所有的或然情况及其行动对策，不需要事后再谈判。 2.不完全契约理论：（GHM模型，即Grossman-Hart-Moore模型）以契约的不完全性为研究起点，以财产权或剩余控制权的最佳配置为研究目的。 契约不完全的原因有二：一是结果不可预见性