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2022年光伏设备行业核心逻辑及发展趋势分析 01 【研究框架】关注技术变革、催生产能加速迭代 【研究框架】核心关注各环节技术变革、平台化发展趋势 【光伏设备】行业核心逻辑① 传统认知：市场认为机械设备行业是下游需求的二阶导，成长持续性有限。 我们认为：【光伏设备】技术迭代快，一个又一个技术迭代，特别是价值量更大的工艺设备，使得近几年保持较好成长性。 核心原因包括以下2点： 1）技术迭代快：光伏行业进入无补贴、纯市场化阶段，技术降本将成为市场前进永恒的方向。回顾历史，光伏平均技术迭代 周期在3年左右，也就代表3年存量产能将经历一轮淘汰。催生下游产能加速扩张，使得【光伏设备】近几年保持较好成长性。 2）平台化布局：光伏属于泛半导体行业，技术与半导体具有相同性。使得绝大多龙头光伏设备企业未来的终局都将是光伏+ 半导体平台化布局，利用自身在光伏领域研发经验、向半导体行业延伸，打开新的成长空间。 【光伏设备】行业核心逻辑② 传统认知：市场认为专用设备行业，非标属性较强、规模不经济，很难成长出大市值公司。 我们认为：【光伏设备】行业是专用设备行业少有的能孕育大市值公司的行业。 核心原因包括以下3点： 1）市场空间较大：光伏需求10年10倍大赛道，预计2030年新增装机量有望超1000GW，光伏设备市场规模有望超千亿。 2）技术迭代、带来单GW价值量提升：我们观测如电池片环节，从BSF电池PE