2022年汽车行业市场现状及未来趋势分析.docx

2022年汽车行业市场现状及未来趋势分析 1. 核心逻辑:重新定义新能车渗透率，期待最大市场的电动化浪潮 2021 年，国内新能源乘用车批发销量 330 万辆，整体乘用车批发销量 2107 万辆，新能车渗 透率 15.6%;2021 年 12 月，新能车销量 50.5 万辆，新能车渗透率 21.3%。在今年国内新 能车依然确定高增的背景下，市场反而陷入了对今明年新能车的“高渗透率焦虑”，担忧 2023 年增速中枢下滑。 实际上，担忧之时我们需要思考什 么是商品的渗透率?市场渗透率 =现有销量 /潜在需求量。 本研究细致拆解 A00 及 A00 以外级别的差异，将二者分开来看:A00 级别的渗透是以增量 市场为主+存量替代为辅，核心是把握分母端(需求的扩容)。A00 级别以外的渗透是以存量 替代为主+增量替代为辅，核心是把握分子端(爆款车型的供给带动销量)。 我们重新定义新能车渗透率:将传统定义中“15.6%”的渗透率修正为两部分:“11.9%+?”。 1、2021 年 A00 级别以外国内乘用车市场销量为 2010 万，新能车销量为 240 万，渗透率为 11.9%(修正前 15.6%);实际渗透率因分母端仍有增量市场，所以实际低于 11.9%。2、A00 电动车市场核心在拓展分母端-扩大市场，我们粗算该市场的渗透率 2021 年仅 25%-30%。 (一)为什么我们将 A00 市场独立来看?1、A00 市场相较整体市场非常独立。2010 年以来， 该细分市场销量从 75 万到 23 万再到去年的 98 万，销量与增速和整体市场脱离，占比从 6% 到 1%再回到 4.6%，与国内整车市场的趋势几无相关性。2、各级别电动化率差距巨大。2021 年 A00 电动化率 95%+，而其他级别仅为 8%-20%，形成极大反差。这迥异的电动化率结果 很难从同样的逻辑维度下解释，我们应当更深入细致的剖析。 (二)A00 到底是怎样的市场?A00 市场数度沉浮:2009-2010 年汽车下乡政策推动该市场 达到 75 万(占比 6.6%);而后回落到 2016 年仅有 23 万(占比 1%);随着新能源时代来临， A00 EV 作为产业初期补贴推动最受益的车型迅速放量，2017 年达到 39 万台、占据新能源 汽车市场 55%份额;但在补贴退坡的 2018-2019 年回落到仅有 24.5 万辆;以往的 A00 定位 于低端，但 2020 年我们看到了宏光 Mini EV 对于 A00 产品的重新定义，2021 年 A00 市场 达到 98 万台，占比回到 4.6%。 2022Q1，A00 EV 终端上险 25 万，YOY+69%，远超市场预期，但如果能够理解这一市场 便不会意外。1、A00 低价但产品定位不低端:宏光 Mini 马卡龙版本比入门版(2.88 万)贵 1-1.5 万，但一直占比 75%+。2、打开“有证无车”的蓝海新市场:宏光 Mini 农村用户占比仅 2%- 城市为主、90 后占比 75%-不是老头乐、女性占比 78%-潮酷炫而非低端。 因此，我们提出一个跟市场主流认知显著不同的观点:A00 自身产品定位提升，核心是突破 1.4 亿“有证无车”群体的蓝海市场，今年依然保持高增速，若 5 年完成 5%的存量替代， 2025 年 A00 市场有望达到 300 万量级。 (三)为什么要期待 A 级 BEV 的爆款?1、A 级车为国内乘用车最主要细分市场，占比达 55%-60%;2021 年新能源乘用车中 A 级车仅占 29%，电动化率仅有 8.4%，纯电仅 5.7%。 2、新能源汽车的渗透率提升过程依然具有浓厚的大单品开拓市场的规律:A00 市场在宏光 Mini 的带动下市场容量从 2019 年的 24.5 万到 2021 年的 98 万，同时带动欧拉、奇瑞、长 安等 A00 车型销量跨升;B 级车市场中特斯拉 Model 3、Model Y 带动蔚小理等新势力共同 拓宽市场。目前 A00、B 级市场的车型榜首均已是纯电动车型，我们非常期待 A 级 BEV 爆 款。 因此，我们提出另一个观点:A 级纯电动市场，需要足够的品牌影响力+产品力+合适的价格 去打造真正的爆款，去突破目前轩逸等 50 万辆的销售量级，从而带来 A级渗透率的跨越式 提升。爆款大概率将是明年特斯拉推出的 2.5 万美元版本车型，因此 2023-2024 年才能迎来 乘 用 车 最大市场新能车渗透率的快速提升。 (四)站在迷惘的当下，要坚定熬过去。市场在低迷的情绪下将今年与 2018 年进行类比， 我们认为相似但本质不同。1、经历了 2 年多的产业+资本市场高景气，进入新一轮产能投放 期，要认识到 2022 年回归常态竞争的现实，相较 2021 年会出现很多环节