面板行业：凛冬之后，谁是傲雪之梅.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 需求端：平均尺寸有望进入快速增长阶段4 平均尺寸增长推动力：供给导致低价，低价消耗更多供给4 需求端：电视消耗80%面积，需求增长主要来自电视大屏化5需求情景A：线性假设2019-2023年TV平均尺寸每年增加1寸7 需求情景B：中国超高清计划，国内电视平均尺寸在2023年到达55寸8需求情景C：受益于165代线及低价格因素，60寸及以上电视面板占比迅速提升9 \o Current Document 供给端：韩国关厂进度与大陆建厂进度都有超预期可能11 中长期看，面板建设高峰期已过11 供给的关键变量在于韩国关厂进度、面板厂资本开支下降13供给情景1：三星只关闭L8-1工厂，2019-2021年持续供过于求13 供给情景2：夏普广州10.5代及惠科10.5代线没有如期开出，2020年进入供需平衡15供给情景3：韩国在20~21年持续关闭LCD产能，面板将迎来供给短缺16 \o Current Document 价格端：面板价格持续新低，底部区间逐渐出现18 \o Current Document 竞争：大陆厂商竞争优势，将在长跑中胜出21 产线竞争力分析：高世代更具经济效益，大陆厂商具有后发优势21 财务分析：大陆厂商财务表现较优，并逐步取得大尺寸定价权24 \o Current D