财务管理学第五版课后答案(全).docxVIP

第二章 练习题 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0=A×PVIFAi，n×（1+i） 1500×PVIFA8%，8×（1+8%） 1500×5.747×（1+8%） 9310.14（元） 因为设施租金的现值大于设施的买价，所以公司应当购置该设施。 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8=4.344。由PVAn=A·PVIFAi，n得： =PVAn／PVIFAi，n 1151.01（万元） 所以，每年应当还1151.01万元。 2）由PVAn=APVIFA·i，n得：PVIFAi，n=PVAn／A 则PVIFA16%，n=3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法： 年数年金现值系数 53.274 n3.333 3.685 由以上计算，解得：n=5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 解：（1）计算两家公司的预期利润率：中原公司=K1P1+K2P2+K3P3 40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20 22% 南方公司=K1P1+K2P2+K3P3 60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20 26% 2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为： (40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.2014% 南方公司的标准差为： (60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20.2024.98% （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV=14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为： CV=24.98％／26％＝0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 解：股票A的预期利润率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期利润率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9%股票C的预期利润率=0.20×0.2+0.12××0.3=7.6% 众信公司的预期利润=20008.6%+7.9%+7.6%=160.67万元 3 5.解：根据资本财产订价模型：RiRFi(RMRF)，获得四种证券的必要利润率为： RA=8%+1.5×（14%－8%）=17% RB=8%+1.0×（14%－8%）=14% RC=8%+0.4×（14%－8%）=10.4% RD=8%+2.5×（14%－8%）=23% 解：（1）市场风险利润率=Km－RF=13%－5%=8% （2）证券的必要利润率为：RiRFi(RMRF) 5%+1.58%×=17% 3）该投资计划的必要利润率为：RiRFi(RMRF) =5%+0.88%×=11.64% 由于该投资的希望利润率 11%低于必要利润率，所以不应当进行投资。 （4）根据 RiRF i ( RM RF )，获得：β＝（ ％－ ％）／％＝ 12.25 80.9 解：债券的价值为： I I I M VB(1r d )1 (1r)2 (1r)n (1r d )n d d n I M t1(1rd)t (1rd)n I（PVIFArd,n)M(PVIFrd,n) 1000×12%×PVIFA15%，5+1000×PVIF15%，8 120×3.352+10000×.497 899.24（元） 所以，只有当债券的价钱低于899.24元时，该债券才值得投资。 第四章 二、练习题 加速  1．三角公司 5%。  20X8年度资本实际平均额  8000  万元，其中不合理平均额为  400万元；预计  20X9年度销售增长  10%，资本周转速度 要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比率的前提下，预测20X9年度资本需要额。 答：三角公司20X9年度资本需要额为（8000－400）×（1＋10％）×（1－5％）＝7942（万元）。 2．四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感欠债与销售收入的比率为18%，利润总额占销售收入的比率为8%，公 司所得税率25%，税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收入15亿元，预计20X9年增长5%。 要求：试测算四海公司20X9年： 1）公司财产增加额； 2）公司留用利润额。 答：四海公司 20X9年公司销售收入预计为 150000×（1+5%）＝157500（万元），比20X8年增加了 7500万元。 四海公司20X9 年预计敏感欠债增加7500×18%＝1350（万元）。 四海公司20X9 年税后利润为150000×8%×（1+5%）×（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留用于公司——此即第（ 2） 问答案。 四海公司20X9 年公司财产增加额则为 1350＋