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股票分析报告 一、股票投资组合 （一） 股票投资组合 股票投资管理是资产管理的重要组成部分之一。股票投资组合管理的目标就是实现效用最 大化，即使股票投资组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大的满足。因此，构建股票投 资组合的原因有二：一是为降低证券投资风险；二是为实现证券投资收益最大化。 组合管理是一种区别于个别资产管理的投资管理理念。组合管理理论最早由马柯威茨于 1952年系统地提出，他开创了对投资进行整体管理的先河。目前，在西方国家大约有 1/3的 投资管理者利用数量化方法进行组合管理。构建投资组合并分析其特性是职业投资组合经理的 基本活动。在构建投资组合过程中，就是要通过证券的多样化，使由少量证券造成的不利影响 最小化。 （二） 选用投资组合的原因 1、 分散风险 股票与其他任何金融产品一样，都是有风险的。所谓风险就是指预期投资收益的不确定性。 我们常常会用篮子装鸡蛋的例子来说明分散风险的重要性。如果我们把鸡蛋放在一个篮子里， 万一这个篮子不小心掉在地上，那么所有的鸡蛋都可能被摔碎；而如果我们把鸡蛋分散在不同 的篮子里，那么一个篮子掉了不会影响其他篮子里的鸡蛋。资产组合理论表明，证券组合的风 险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性低的多元化证券组合可以有效地降 低个别风险。 我们一般用股票投资收益的方差或者股票的 p值来衡量一只股票或股票组合的风险。通常 股票