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2022年瓦楞纸箱包装设备市场现状分析 1. 中国是全球最大的瓦楞纸箱市场，全产业链协同发展 我国 1954 年才开始推广使用瓦楞纸箱, 行业起步较晚。较日本、美国晚 40 年、60 年。改革开放以来，我国瓦楞纸箱行业发展迅速，所创造的产值已经占到中国纸包装行业 整体产值的 85%左右。目前增速已超过美国，成为全球最大的瓦楞纸箱市场。 瓦楞纸包装行业产业链可分为上游-造纸厂（太阳纸业、博汇纸业、玖龙纸业、山鹰 纸业等），中游-瓦楞纸制品制造及包装（合兴包装、裕同包装、美盈森、山鹰纸业等）， 下游-各大瓦楞纸板应用市场（食品、饮料、电子、日化、快递等）。 上游：供需缺口逐渐扩大，市场价回暖 箱纸板（麻纸板）与瓦楞原纸瓦是楞纸箱生产过程中的重要原料。根据中国包装联合 会统计数据，全国箱纸板完成产量、消费量从 2010 年的 1880 万吨/1946 万吨提升至 2020 年的 2440 万吨/ 2837 万吨，完成量/消费量 10 年复合增速约为 3%/4%，箱纸板（原料） 行业处于缓慢增长态势，但供需缺口逐渐加大。 从瓦楞原纸数据来看，同样呈现出行业缓慢增长，但供需缺口扩大的态势。根据中国 造纸协会数据，全国瓦楞原纸产量/消费量从 2010 年的 1870 万吨/1889 万吨提升至 2020 年的 2390 万吨/2776 万吨，瓦楞原纸产量/消费量 10 年复合增速分别为 2%/4%，消费增 速大于产出增速，供需缺口加大。 从瓦楞纸价来看，供需缺口叠加 2016 年后国际废纸、煤炭等大宗商品价格上涨，环 保等因素，瓦楞纸市场逐渐提升。根据国家统计局数据，全国高强瓦楞纸从 2016 年起上 涨幅度较大，2018 年后进入价格震荡期，整体较 2013 年呈现上涨趋势。 中游：瓦楞纸箱中长期处于缓慢增长态势，10 年复合增速约 1% 瓦楞纸箱年产量受短期供求关系影响，年产量有所波动，中长期来看，瓦楞纸箱行业 处于缓慢增长态势。根据国家统计局数据，我国瓦楞纸箱产量从 2010 年的 2839 万吨增 长至 2020 年的 3171 万吨，10 年复合增速约 1%，处于缓慢增长态势。 从设备端来看，根据东方精工公告披露，据统计国内市场大概有 6000 多条瓦楞纸板 生产线，以及数量更多的瓦楞纸箱印刷包装设备存量，其中大部分的存量设备预计将在未 来 5 -10 年中被智能化水平、生产效率、稳定性可靠性更高的产线设备替代。升级换代过 程中，市场对高端产线设备的需求会持续增长。 下游：主要集中于食饮、日化品领域 从瓦楞纸箱端看，下游主要集中于食饮、电子、日化品领域。根据《中华纸业》数据 显示，2018 年中国瓦楞纸包装下游领域中食饮行业占比约 42%（饮料 21.2%、食品 20.3%）， 电子产品占比约 26%，日化品占比约 13%，为三大主要领域。 从设备端看，包装机械行业个性化需求强，下游行业主要为食品饮料。根据 Freedonia 数据，2019 年全球包装设备机械中前三大终端应用领域分别为食品、饮料、医药（国内 前三下游与全球相同），其中食品饮料包装需求占整体需求量的近 60%（国内食品饮料合 计占比为 54%）；未来随着食品和饮料产量每年增长，供应商开发新产品时将产生新的包 装机械需求。 2. 快递高速发展有望为瓦楞纸包装产业打开新成长空间 我们认为快递业务高速发展有望使瓦楞纸包装产业焕发新春。 根据交通部数据披露，2010-2020 年我国邮政业务收入(不包括邮政储蓄银行直接营 业收入)整体上保持上升的趋势。2020 年国内邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直 接营业收入）完成 11037.8 亿元，同比增长 14.5%。 分业务看，快递业务保持快速增长，邮政寄递服务业务受疫情影响，略有下滑。 邮政寄递服务业务：2020 年邮政寄递服务业务量完成 255.4 亿件，同比增长 3.3%； 邮政寄递服务业务收入完成 406.3 亿元，同比下降 5%。其中全年函件业务量完成 14.2 亿 件，同比下降 35%;包裹业务量完成 2030.6 万件,同比下降 6%;订销报纸业务完成 165.4 亿 份，同比下降 1.6%;订销杂志业务完成 7.1 亿份，同比下降 2.3%;汇兑业务完成 960.7 万 笔，同比下降 41.4%。快递业务：整体保持快速增长。2020 年快递服务企业业务量完成 833.6 亿件，同比增 长 31%；快递业务收入完成 8795.4 亿元，同比增长 17%。 图：2020 年快递服务企业业务量完成 833.6 亿件，YOY31% 从快递细分数据来看，形成同城快递业务小幅增长，异地快递业务快速增长，国际/ 港澳台快递业务持续增长局势。 2020 年同城快递业务量完成 121.7 亿件，同比增长 10.2%；实现