20220731-海通证券-轻工行业研究框架.pdfVIP

证券研究报告 （优于大市，维持） 轻工行业研究框架 郭庆龙轻工行业首席分析师 SAC号码：S0850521050003 2022年7月31 日 概要 1. 必选消费：需求稳定，关注个体差异性 2. 出口：出口“反转”有望延续，边际修复可期 3. 新型烟草：市场快速扩容，政策落地龙头集中 4. 家居：集中度加速提升，龙头竞争优势显著 5. 造纸：木浆价格预计维持高位，造纸盈利承压 6. 风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 必选消费：需求稳定，关注个体差异性 1.1 生活用纸：行业保持稳速增长，消费具有刚性  生活用纸市场保持稳速增长，必选属性