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付息票债券的远期价格偏高时的套利机会
市场情况
一年后交割的附息票债券远期合约的价格为930美元。债券的即期价格为900美元。预
期债券在6个月后12个月后各支付40美元的利息。6个月期和12个月期的无风险利率
别为9%和10%。
套利机会
远期价格偏高，套利者可以：
1. 即期借900美元，买入一份债券。
2. 卖空一份债券的远期合约。
在即期所借900美元中，其中38.24美元以9%的年利率借入6个月，另外861.76美元
以10%的年利率借入一年。首次利息支付40美元正好用来偿还6
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