IPO审核与政策解读.ppt

审核关注的主要问题 一、主体资格（续） 案例解析 将家族认定为实际控制人不符合《公司法》第二百一十七条和《证券期货法律适用意见第1号—关于“实际控制人没有发生变更”的理解和适用》的规定，对投资者造成误导。 不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第四条的规定 审核关注的主要问题 二、独立性 改制不彻底 国有企业部分改制，部分业务和资产进入拟上市公司，剥离其他非经营性资产，上市后收购 民营企业部分业务上市，但仍存在大量关联交易、资金占用、大股东代为销售和代为收款、资产租赁 审核关注的主要问题 审核原则 鼓励整体上市 发行人要有完整的业务体系，产、供、销、人、财、物独立 发行人要有独立的面向市场的能力，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不得有同业竞争或显失公允的关联交易 审核关注的主要问题 二、独立性（续） 同业竞争问题 案例：某企业是台资企业在内地设立的公司，在台湾和亚洲其他地区还有其他从事类似业务的公司，为了解决同业竞争问题，发行人与台湾、亚洲其他地区的企业签订了市场分割协议，后台湾公司停业，亚洲其他地区的公司股权转让给其他不相关的人士，但原有市场分割协议并未解除。 审核关注的主要问题 二、独立性（续） 案例解析 发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易 发行人避免同业竞争的措施和市场分割协议的安排不彻底、不完整。在现实情况下对