洪灏的中国策略Strategy-211223s.pdfVIP

交银国际研究 宏观策略 2021 年 12月 23日 中国市场策略 香港开始显示深度配置价值 “悲伤和绝望中蕴藏着巨大的力量。”——查尔斯·狄更斯，《双城记》 洪灝 , CFA hao.hong@ 为什么，2021 年全年香港市场表现欠佳？更重要的是，为什么，尽管香港和 (852) 3766 1802 上海并称中国举足轻重的两大市场，但是香港的表现今年却远逊于上海？事实 研 究部 主管 上，包括中国的美国存托凭证（ADRs ）、中国互联网公司和恒生科技指数在 内的中国所有离岸股指的表现都跑输了在岸股指。然而，无论股指在岸还是离 谭淳 岸，都理应无一例外地如实反映中国经济的基本面 karen.tan@