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1．股票投资的优点 (1)投资收益高。 (2)购买力风险低。 (3)拥有经营控制权。 2．股票投资的缺点 (1)收入不稳定。 (2)价格不稳定。 (3)求偿权居后。 返回 二、股票投资的收益评价 (三)股票投资的优缺点 第三十页，共四十八页。 练习题 一、某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择: （1）A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。 （2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%， 单利计息，到期一次还本付息.复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。 （3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。 如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。 （P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561 第三十一页，共四十八页。 解析： A股票的内在价值＝1.5×（1＋5%）/（15%－5%）＝15.75（元/股） B债券的内在价值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，15%，2）＝1400×0.7561＝1058.54（元） C股票的内在价值计算如下: 预计第1年的股利＝2×（1＋14%）＝2.28（元） 预计第2年的股利＝2.28×（1＋14%）＝2.60（元） 第2年末普通股的内在价值＝2.60×（1＋10%）/（15%－10%）＝57.2（元） C股票目前的内在价值 ＝2.28×（P/F，15%，1）＋2.60×（P/F，15%，2）＋57.2×（P/F，15%，2） ＝2.28×0.8696＋2.60×0.7561＋57.2×0.7561 ＝47.20（元/股） 由于A股票的内在价值大于当前的市价，所以可以投资。 B债券的内在价值小于当前市价，不可以投资。 C股票的内在价值大于市价，可以投资。 第三十二页，共四十八页。 三、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，2008年7月1日发行，2013年7月1日到期，半年支付一次利息（6月末和12月末支付），假设投资的必要报酬率为10%。 要求： （1）计算该债券在发行时的价值； 第三十三页，共四十八页。 解析：（1）每次支付的利息＝1000×8%/2＝40（元），共计支付10次，由于每年支付2次利息，因此折现率为10%/2＝5% 发行时的债券价值＝40×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10） ＝40×7.7217＋1000×0.6139 ＝922.77（元） 第三十四页，共四十八页。 * * 第七章 证券投资决策 第一页，共四十八页。 本章主要内容 证券投资的种类与目的 A 证券投资的风险与收益率 B 第二页，共四十八页。 学习目标 掌握股票和债券的价值及收益率的计算； 理解证券投资的种类、特点与原因 ； 理解证券投资组合的策略和方法； 了解证券投资组合的意义、风险与收益率。 返回 第三页，共四十八页。 第一节 证券投资的种类与目的 证券投资的概念和目的 证券投资的种类 第四页，共四十八页。 证券是指具有一定票面金额，代表财产所 有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、 债券等。 一、证券投资的概念和目的 流动性 收益性 风险性 证券 特点 (一)证券的概念及特点 第五页，共四十八页。 1.证券投资的概念 证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为，是企业投资的重要组成部分。 一、证券投资的概念和目的 (二)证券投资的概念及目的 第六页，共四十八页。 1.证券投资的目的 (1)充分利用闲置资金，获取投资收益。 (2)与筹集长期资金相配合。 (3)积累发展基金或偿债基金，满足未来的财务需求。 (4)满足季节性经营对现金的需求。 一、证券投资的概念和目的 (二)证券投资的概念及目的 第七页，共四十八页。 1.按证券权益关系分类 债权 证券 所有权 证券 信托投资 证券 二、证券投资的种类 (一)证券的种类 第八页，共四十八页。 2.按证券的收益状况分类 : 固定收益证券 变动收益证券 3.按证券到期日的长短分类 : 短期证券 长期证券 4.按证券发行主体分类: 政府证券 金融证券 公司证券 二、证券投资的种类 (一)证券的种类 第九页，共四十八页。 债券投资 股票投资 组合投资 基金投资 二、证券投资的种类 (一)证券投资的分类 第十页，共四十八页。 第二节